[转帖] 硬战fiamma（part 1：房地产篇）- 闲谈股市，理财篇
Author: Tan KW | Publish date: Fri, 13 Jun 12:56


闲谈股市，理财篇
硬战fiamma（part 1：房地产篇）

现价：1.90
目标价1：2.50
目标价2：3.00
已投入资金：17%
业务简约：贸易业：elba，faber，rubine 多项著名电器品牌+房地产+地产投资

【报表分析】
1）净现金：目前持有1.08亿现金，银行贷款只有0.50亿，属于净现金公司

2）股息：公司这五年的股息率都维持在30%左右，2013年，公司一共派发8分的股息，今年的业绩比去年佳，我相信2014年，投资者可以期待10分的股息，相等于dy 5%

3）本益比：2014年，我预测房地产贡献可达0.44亿，诺加上贸易业每年最少约0.20亿的净利贡献，预计2014年总净利可达0.64亿，合理本益比为8，那fiamma潜在涨幅为100%
（我会在下面的文章分享我如何分析房地产净利贡献）

4）目前fiamma 每股NTA：RM2.27，目前股价1.90，为低估

【房屋发展计划】
1）vida residenz （联营计划）
联营对象：perbadanan islam johor sdn bhd
发展总值：2.03亿
发展成本：1.64亿
推行日期：2014年1月
estimate total net profit：0.40亿
estimate net profit per year：0.20亿
地点：位于bandar johor bharu，距离pasir gudang 35km，距离sultan ismail飞机场 25km

2）menara antara
发展总值：1.6亿
estimate net profit margin ：30%
estimate total net profit：0.48亿
estimate net profit per year：0.24亿
推行年份：2012年
预计今年年尾可完成

接下来3个季度还会见到menara antara的贡献

3）taman kota jaya和 royal Kota jaya 房屋计划
年报透露的资料很少，无法拿到第一手资料
但是管理层透露销售反应很好

4）jalan yap kwan seng房屋发展计划
预计发展总值：2亿
estimate net profit margin：30%
estimate total net profit：0.60亿
estimate net profit per year：0.30亿
预计推行年份：2015年1月

这项计划会在menara antara工程跑完后，开始进行
管理层也看好这项计划销售反应会很鼓舞
因为地点好，而且那一代房屋需求很高

【2014年：房地产净利贡献】
1）menara antara会持续做出贡献，约0.24亿的净利
2）vidaz residenz计划开跑，净利贡献最少可维持两年，约0.20亿的净利

单单这两项房地产项目，就可为fiamma带来0.44亿的净利
这还不包括taman kota jaya和royak kota jaya的贡献，以及fiamma的贸易业

【2015年 ：房地产净利贡献】
1）vidaz residenz持续做出贡献，约0.20亿净利
2）jalan yap在2015年开始做出净利贡献，约0.30净利

单单这两项房地产项目，就可为2015 FY 带来0.50亿的净利
这还不包括fiamma的贸易业

【后语+投资部署】
经过几天考虑后，我重注押在fiamma
在消费股当中，我认为合理价格为本益比 8
fiamma这两年进军房地产很成功，明年会有更大型的房屋计划会陆续展开
我认为fiamma确定性很高，本益比又低，股息高过定存
如果fiamma不幸股价大跌，或许我会认真考虑all in

共勉之