黄金十年-延续篇
黄金10年-469-柏达纳优先股
黄金10年-469-柏达纳优先股
逼近年尾，大家在谈着股市收官橱窗效应。大马股市在11月惨跌，看来12月收高是极有可能的，不过或许这不是我们的投资重心。我们打算在2020年再攀高峰，所以投资的方向可能有点改变，而不是聚焦在年尾的那几十点回升。步入第10年，希望可以恢复雄风，收复失地，来个圆满收官。至于第11年，我们应该会持续下去，不过也在考虑开始另一个新的投资组合，让大家可以比较这多年来，旧组合和新投资念头的改变。
从种种迹象看来，我们在2020年应该有所作为。这也印证了1369的破灭，其实未必是破灭，只是本地股市的周期在2014年的油价大跌以后推迟了一年。即，2016年的上涨延后至2017年才落实，而2019年的上涨也(可能)在2020年才发生。如果这是真的，大家在2020年要做好准备了。
本周我们买进柏达纳优先股白表格（PERDANA-PR，7108PR）1万股（每股0.5仙）。我们没有放弃公司企业活动的原因是虽然后期动作有点落差，不过总的来说，企业活动如附加股者，还是为组合带来相当可观的回报；包括最近投资的WCE控股优先股（WCEHB-PA，3565PA），回酬也不错。再看下去，近期的I公司（IBHD，4251）和LOTUS （LOTUS KFM，8303，前为关丹面粉KFM）的附加股活动，投资者只要在白表格低价时买进（意即最后一天的收市价），都可以小赚离场。我们相信那些蒙受亏损的附加股投资，不是我们误闯市场炒家的禁区，就是"不是不报，时候未到"。
这颠覆了我们以前的投资法则，即如果不小心选择，投资在许多公司的附加股活动是没有钱赚的。也许，目前这种价钱确实是最低，或者庄家不介意让勇敢进场支持的投资者小赚吧。
说到柏达纳优先股，这个活动主要是为了还其母公司（达洋企业，DAYANG，5141）在之前借给它营运的债务。不管从什么角度看来，这两家公司的最坏时期已经过去，未来只有更好。达洋企业的股价已经起了近5倍至2.40令吉，刚刚也完成了附加股建议，预料未来业绩会更好。而柏达纳也浴火重生，只等这个募集完成。
这里说说柏达纳的"近代史"。柏达纳和达洋企业的关系起于2015年7月。当时达洋企业收购了前者38.45%，因此须要向其余股东以1.55令吉全面献购。最后它成功收购了98%的股权。由于达洋想维持柏达纳的上市地位，因此它必须想办法减低对柏达纳的股权。不过，这时恰逢油气领域低迷，要配售柏达纳非常困难。最后，唯有建议把部分柏达纳股权以特别股息的方式派给达洋的股东(大约37.5%)，从而减低持股至60.5%。这项建议在2017年底完成，达洋因此元气大伤，不过对于投资减值也近乎到了临界点。
柏达纳在符合公众持股要求以后，股票重新交易，股价也深受重挫，主要是自2015年收购以后，公司的业绩一落千丈，同时负债累累，没有破产已经偷笑。不过，风水轮流转，经过一年的养精蓄锐，达洋的业绩表现开始回升，股价也迅速回弹。当其股价去到1令吉以上时，柏达纳也开始重新受到投资者的注意。
这次的优先股建议，主要是整顿其萎靡的财政，预料整顿以后，财政健康，工程将陆续有来。而柏达纳最大的债券来自达洋的借贷，这次募资将偿还达洋4.55亿令吉，一举解决机构投资者的疑虑。其债务从4.88亿令吉将大减至1.32亿令吉，负债比例从1.08倍减至0.14倍，利息节省了3150万令吉。
不但如此，优先股十年为限，不派股息，也暂时不会冲淡公司盈利，如果公司未来表现转好，公司有权利以本金赎回优先股，避免盈利被冲淡。这种安排守中带攻，是很好的策略。我们现金不多，唯有投资少少，见机行动。
年尾的俱乐部业绩检讨，将为会员带来惊喜。我希望届时有足够的盈余来重新恢复停了一年的股息，不过目前还没有总结，会员们大家静候佳音吧。组合回酬至今是15.69%。
本周投资记录：
1. 柏达纳优先股（PERDANA-PR，7108PR）-买1万股0.005令吉，价值63.74令吉
2. 认购柏达纳优先股 每股0.325令吉，价值3265令吉*
3. 成荣集团（MUDAJYA，5085）- 买10000股0.405令吉，价值4068.94令吉
4. 马国民再保险（MNRB）剩余股息0.12令吉
*由于TRICOR目前的电子认购附加股计划为5令吉手续费和印花税10令吉，因此我们的认购费用从之前的30令吉调低到15令吉。
免责声明
除了股票基本面，本文内容纯属虚构，所有提及股项纯属学术上或经验上的建议，读者若有兴趣投资，应该自行深入研究或询问股票经纪才决定，盈亏自负。我们鼓励通过正确的投资方式创造财富，文中的建议，都有一个完整的买卖纪录。
《黄金十年》2019年12月13日；刊号：469期 More articles on 黄金十年-延续篇
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CS Tan
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This book is the result of the author's many years of experience and observation throughout his 26 years in the stockbroking industry. It was written for general public to learn to invest based on facts and not on fantasies or hearsay....
Loh Kok Wai W
买。。。5279 serbadak 或 serbadak -wa （2.03）&（0.375）这只股盈利大赚 一亿多 ！中长期应该有不错的回酬 ；好过买 沙布拉能源帮死资金和浪费时间。
2019-12-21 20:38