股海判官●黄云浩

香港首富李嘉诚于上个星期五，以接近90岁的高龄，宣布退休并交棒于与他共事33年的长子李泽钜。根据报道，长和在李嘉诚46年的掌管之下，赚了5000倍的回酬。

这个数字就好比当年投资了5000元，46年后的今天收成了2500万元。

记得以前有读过一篇杂志关于他的访问，谈及他的经商之道。他用了“好谋而成，分段治事，不疾而速，无为而治”这16字，概括他纵横商场的经验。在这经商之道里，他觉得“不疾而速”这个形容特别有意思。

先问一个问题。投资的目的是什么？投资是要致富吗？投资可以达成财务自由？还是希望财富通过投资避开通胀带来的金钱缩水？

投资人生犹如渡江。渡江的目的地何在？渡江所需的勇气，时间与载具，所面对的风险，渡江过程中所受的身心焦虑来换登彼岸。能登的彼岸的人为什么这么少？

渡江的人有两种。一为渡江者，二为渡人者。李嘉诚就是属于后者，属于渡人的人。

上周宣布退休的李嘉诚，经商之道是“好谋而成，分段治事，不疾而速，无为而治”这16字。

快不一定稳

在这5000倍回酬中，有多少人能从一而终地乘着长和号到达彼岸？我只知道李嘉诚已经靠着这渡人的能力，在香江称霸首富超过20年。

在股市里，大多数人，包括笔者皆是渡江者，都是准备被渡的人。

渡江的船，形形色色，因有尽有。有大船（蓝筹）、小船（创业板）、快艇（凭单/消息股）、帆船（产托）、独木舟（闷股）等。有那些会比较适合你？

很多时候上天是公平的，速度与稳定有着直接的关系。快艇可以是最快的，但其稳定性相对较差。

即使是看起来很快就能到达彼岸的载具，也有很大的机会会在最后一里路时翻船。这固中风险，大家不得不察。

为了更快的渡江，不分时间、不分气候、不顾流量、不看水势，这样的渡江法，不只可以快速到达彼岸，也相对地快到江底喂鱼虾。

很多时候，逼自己用短时间来渡江更多时候看来是陷自己于不义，而用不适合自己的方法来渡江也是属于陷自己于不义的举动之一。

举个例子，如果对投资产托有心得，满意于6至7%的股息回酬，为什么要逼自己去追逐其它的投资方式？呆在自己的舒适圈有何不妥？

这几年当道的追逐每季度获利投资法，高增长率可以配得更高的本益比，推高股价的“顺风”也会是个双面刃，将在季度获利疲弱时成为股价的“逆风”。

不随波逐流追获利

还记得在2009年，笔者投资了一间最小的产托，那就是亚天产托（ATRIUM，5130，主板产业信托股）。它旗下只有4项产业。

在2008年中旬，其中一项产业租户决定不再续约。这样一来，营业额和盈利都会变相少四分之一。

亚天产托的股价由上市时的1令吉，跌至60仙的水平。这个影响非常大，如果继续找不到租户，收入更定受影响。

但是，当你是以几年来看而不是以几个季度来看，这样的下跌提供了买进的机会。

公司的货仓分布在良好的地点，租户不会有太大问题，果然两个季度后，重新找到租户。

那次过后，到今天稳稳拿这11%的周息率。

股票投资要知进退，晓形势，识利害。

股票风险的管理，就是筹码上的管理。李嘉诚的“不疾而速”也应验了做好风险的管理则环环到位，水到渠成的说法。

每个年代都有当道的投资方式或方法。即使价值投资也有它迟到的时候。

投资的方法与技巧会随着年龄与阅历的增长而变化，这是无可厚非的。但是强制改变自己的风格来追求获利，这本末倒置的做法就不值得鼓励了。

http://www.enanyang.my/news/20180323/李嘉诚的不疾而速黄云浩/