记录今天出席冷眼大大的讲座会
这是我第一次现场看到冷眼，真的是见识到冷眼的号召力  
现场的人数爆满，不少人还得站着听，还有现场直播到会人山人海的会议室以及lobby 
简直好像办个人演唱会，人群夸张到吓人，果然＂冷眼效应＂不是盖的！ 

回归主题，这次冷眼的主题是＂一步步走向财富＂。
其讲座会分为两部分，第一部分是对股市的看法，第二部分则是用什么方法才能赚钱。

冷眼大概简单分享了全球现在的经济，
经济龙头老大美国，屋价开始回升，失业率下降，没什么大事，No news is good news，所以没问题
欧洲 too big to fall，而且问题是常年累月形成的，只要不爆炸，就没事，我们不必太担心
中国拥有优秀的领导人，经济不会过热，而且现在的经济已经成熟至国家内部能够推动自己的经济，所以对此看好
换句话说，全球经济展望乐观，大马股市应该也会看齐，

冷眼相信大马股市会在2013创新高 
现在是因为大选而限制着了
但是冷眼认为大选影响是短暂的，因为无论谁执政，对大马经济都是利好的。
假设BN险胜，反对党势力如此强大，他们也会战战兢兢的继续执政
如果反对党胜，他们会好好珍惜他们的第一次，
所以冷眼相信2013一定会有个很好的涨幅。

说到尾，真正重要的还是企业因素。
不怕股市跌，只怕公司烂
那么应该如何选好的公司？重要的是什么？
Profit ! Profit ! Profit !
要记住的是，无论什么action,什么思考，最重要的是赚钱

冷眼提出了五个重点: 
1. ROE
2. Cash flow & free cash flow
3. PE
4. D/Y
5. NTA

冷眼比较专注解释 ROE 和 Cashflow。
比起EPS, ROE 显得更重要，因为ROE 能够反映管理层的素质
ROE 是 net profit / share equity.
当share equity增加，EPS必须跟着增加，ROE才能保持或增加。
所以如果股东基金增加，EPS还是一样，那就证明管理层没有充份利用股东的钱来赚钱。
这就是ROE比EPS更重要的地方。

解下来是解释cash flow。
倒闭的公司，往往是cash flow有问题的公司。
亏钱的公司不会倒闭，cash flow有问题的公司才会倒闭。
赚大钱的公司不一定是cash flow强的公司（讲讲下越来越像最近夜孩子cashflow的分享 ）
看来基本面强调的东西都是一样的，
所以老套不用紧，最重要有用！

下半场主要围绕一大堆二三线的股票

首先冷眼分享了六个股票赚钱的步骤：
1. Winning habits of successfull investing
就是不是买股票，是买股份
赚大钱通常不是奇奇怪怪的公司，是我们了解的普通公司。

2. Back to basic ( Right perception) 
股票投资的是他的业务，生意，brand
例如milo 这个brands的力量

3. Be patient ( Time is money) 
Projection of profit需要时间去跑
股票最困难的是什么都不做

4. A contrarian mind 逆向思考

5. Confidence and trust 对自己的决定有信心

6. Facts ! Facts ! Facts ! Do ur homework 
要分清楚＂意见＂和＂事实＂
You are right because your fact are right.

解下来就是股票tipsy时间啦。
冷眼对blue chips，包括BAT, Carlsberg, Dlady, F&N, GAB, Nestle, Panamy等，
都认为他们高估了，PE超过20以上。'
以Gab为例，09年 RM3，现在起了6倍 RM18, Revenue profit有起了6倍吗？
他比较看好二三线的股票，PE少过10的，并认为它们今年有机会起30%

Recommendation 
> Rm5 
PPB ( Rm18 to Rm13, because of wilmar)
Oriental ( 资产好，盈利不好，所以还是PPB比较好）

Rm2 - Rm5
Msc 好管理层，去年大亏，因为write off印尼投资Rm138m
Can one 不起因为打着官司，看好condense milk业务，要注意high gearing
PIE 股价不动，很棒的股息
Scientex 塑胶，房产
MBSB
NHF 
Harta 高成长，最好的手套股
QL 好管理层
Jobstreet

Rm1 - Rm2 
Hap Seng Con
Suria 
Ecs-Ict 
Multi-code - Rm40m资本，Rm30m cash, Low Capex, 预料会给高的股息
Favco 做吊机
Faber 政府股，高现金，contract for ten years, 高股息
Gcb
Coastal
Gtronic
Huayang
Prestariang
P&O
Pwroot
Unimec
Uoa
Maybulk 
Cypark

< Rm1.00
Hevea
Fitter
Ivory
L&g
Jcy
Unisem
Mbl
Mmode (Ace)
Tambun

Q&A
这个太多了 
印象深刻的有几个
Astro非常好，但不能买，因为接下来几年Reveneu会下降
Aeon一流的管理层，consistant profit，但是太贵了

Oldtown & Pwroot
冷眼的朋友介绍过oldtown，然后冷眼跑去oldtown吃饭，发现食物不好吃，不特别，决定不买。结果看走眼，oldtown从Rm1.1升到Rm2.2。结论Rm2.2是来之oldtown的brand name。白咖啡很自然我们会linked to久街场，这就是brand的力量。同样道理选择pwroot ah huat 咖啡，暂时赚钱。

个人感想：
对于冷眼感到十分敬佩。
在Q&A section，现场发问的股票公司可能有接近百个，
但是冷眼几乎能够全部回答，对它们有一定的了解。

至于选着二三线股好，还是大象股好，
每个人有不同的看法。 
可能我不能像冷眼那样，对二三线股有那么超深入的了解，
甚至能成为internal investor，于管理层吃饭聊天，
更加了解不知名的二三线公司。

基于对它们的不了解和缺乏信心，
所以我觉得我接下来会选择投资的公司应该还是大象股居多，
因为它们的brand给到我在股市下跌加码的勇气。

Source: http://www.investalks.com/forum/redirect.php?goto=findpost&ptid=18526&pid=2161870

Fong Siling / Cold Eyed (冯时能/冷眼) Speech 20130316 - Sound Track, Notes, Watch List