（吉隆坡24日訊）國人生活成本持續上升，國家銀行昨日剛說今年通脹水平將介于3%至4%，言猶在耳，今日最新出爐通脹率便創下超過8年來新高，按年增4.5%至119.7 點；這也意味，民眾的錢放定存不賺反虧！

最新數據顯示，因燃料價格導致運輸價格大幅上漲，2月通脹率按年增4.5%至119.7 點，寫下超過8年新高！

5因素加重通脹壓力

2月份通脹創下超過8年新高，加劇了國行的政策困境，因國行試圖保持低利率環境以扶持經濟。國行預計，今年通脹平均成長將介于3%至4%之間，期間或超過4%。

大馬投銀研究指出，鑒于高通脹環境，預計2017年全年的實際回酬（real returns；通脹率對比存款利息）將處于負利率水平。

換言之，在今年更高的生活成本下，民眾存放到銀行的定存，都會被通脹所侵蝕，利息沒賺到反虧給通脹！

假設銀行提供3.2%（12個月以上）的定存年利率，但在4.5%通脹率侵蝕下，有關定存的實際利率反而轉為負利率，即負1.3%。

大馬投銀研究稱，推高通脹率的5項主要因素，包括弱勢令吉、更高油價、白糖漲價、政府取消食油津貼，以及去年較低的比較基準（low base）。

該行指出，令吉走貶，兌美元全年料企于4.44至4.48，意味著每月匯率波動將介于4.42至4.50。

此外，全年國際油價每桶平均料介于45至50美元（約199至221令吉），且政府從本月29日起每週三公布零售汽油頂價，這些也會推高生活成本。

負利率環境國行升息幾率微

國人身陷負利率環境，那么國行會否升息扶一把？

但分析員普遍認為，國行今年將維持當前貨幣政策不變，即維持隔夜官方利率在3%。

不過，大馬投銀研究上修了今年全年的通脹率預測，從之前2.6%至2.8%，調高到介于3.8%至4%，並相信今年特定月份的通脹率水平會超過4%，通脹壓力主要來自生活成本增加所致。

因此，該行認為國行在今年末季，仍有30%幾率升息25個基點，以減低負回酬情況。

面臨取捨兩難

大馬投銀研究指出，對上一次我國同樣出現持久的負回酬情況是在2011年2月至11月之間，及2013年12月至2014年8月之間，在上述兩段時間中，國行都調漲隔夜官方利率25個基點，即0.25%。

此外，聯昌證券研究指出，為了維持經濟增長及平衡風險、達到穩定價格及管理因外圍不確定因素所導致的溢出現象，國行在政策選擇上將面臨取捨兩難處境。

“無論如何，因能源及食品價格的增加已導致通脹水平擴張，這或推動國行表現得更‘鷹派’一些，鑒于經濟成長前景樂觀，我們認為目前的貨幣政策相當平衡，因此維持全年3%利率預測。”