在 2月6号上市， 过了半年之后， 终于推出了第一份年报， 所以趁有时间， 就去研究一下， 这个 REIT 是否有收股息的价值呢？ 话说这间跌破了 IPO 价格的REIT，上市过了半年， 脸书和其余的Blog 关于它的资料是非常少的， 那是否表示它真的没有投资价值吗？ 拿来收股息也没有吗？ 废话不多说， 直接进入主题。 。。。。。


KIP REIT 简介

这个 REIT 是由 KiP Group  （母公司背景是地产发展商） 旗下5 间的 KIP MART 和 一间的 KIP MALL 组织成一个REIT 的组合，然后上市， 其实这间公司还有两间的 KIP MART， 一间是会开在 KOTA WARISAN, 另外一间之前还有在 Segamat 开着的， 但是最近卖给其它公司经营了。

根据年报资料， 那我就来简单解释一下这6间的商场状况吧。

1） KiP Mart Tampoi

目前这间商场有 266个 租客，商场租客率为 97.77%. 它的营业额是第二的， 贡献了 RM 6.743 million.  NPI （Net Property Income) 的话， 有 RM 5.055 million。

2)    KiP Mart Kota Tinggi

目前这间商场有 152个 租客，商场租客率为 94.36%. 它的营业额是不多， 排名第四， 贡献了 RM 2.596 million.  NPI （Net Property Income) 的话， 有 RM1.634 million。

3)    KiP Mart Masai

目前这间商场有 74个 租客，商场租客率为 80.32%. 它的营业额是最多的， 贡献了 RM 6.998 million.  NPI （Net Property Income) 的话， 有 RM5.435 million。

4)    KiP Mart Lavender Senawang

目前这间商场有 262 个 租客，商场租客率为 95.67%. 它的营业额是最少的， 贡献了 RM 1.367 million.  NPI （Net Property Income) 的话， 有 RM0.335 million。

5） KiP Mart Melaka

目前这间商场有 65 个 租客，商场租客率为 67.32%. 它的营业额是不多， 排名第五，贡献了 RM 2.351million.  NPI （Net Property Income) 的话， 有 RM0.738 million。

6） KiP Mall Bangi

目前这间商场有 156 个 租客，商场租客率为 82.32%. 它的营业额是第三多，贡献了 RM 6.295million.  NPI （Net Property Income) 的话， 有 RM4.328 million。

REIT 管理层简介

这个REIT 最主要灵魂人物， 是公司的创办人之一， 也是 REIT 的Managing Director， Dato’ Chew Lak Seong, 年届62岁， 拥有超过 35年的经验。 他从 1997年， 就担任母公司- KIP Group 的Managing Director 到现在。 另外一位创办人， Dato’ Ong Kook Liong, 年届 57岁， 目前只是担任Executive Director 职位而已。 还有一位需要留意的是， 担任CEO 的 Mr. Lim Han Gie, 年届58岁， 在这行已经有超过30年的经验。 他就是完成董事局 （REIT 叫做 Manager, 可以好几个的）下达的指令的职业管理人。 Mr. Lim 也是其中一位REIT的 Manager.

公司股东

股东人数根据年报提供， 一共有 2255 人。 大股东是两个创办人， 他们两个接间和直接持有， 总共股数是 44.22%。 前三十大股东的股数加起来就有 72.88%。

2017年报分析 


*（由于是第一份年报， 所以这次就没有放跟上年的业绩对比，但是会跟IPO 的预期成绩做个对比。 另外是年报截止是在 30 June 2017 ， 所以这些数据都是5个月份多累积的业绩）

营业额和Net Property Income

营业额的话，有 RM 26.4million. 对比之前上市的预期， 少了 3.4%. 主要下滑， 原因有四个：
1）管理层表示 Tampoi 商场的业绩比较低， 主要是因为那个时候把商场的租客重组位置， 以让 Mr. DIY 在 5月份可以搬进来。
2）Lavendar Senawang 商场的业绩也是下滑， 主要是因为短期租客， 以及没有办法吸引到比较多的商场客户流量导致的。 管理层对于这个问题， 已经想着办法去解决它。
3）马六甲商场业绩也是因为短期租户导致的。
4） Bangi 商场的话， 业绩下滑是因为Superbowl 的活动取消以及短期租户导致的

Net Property Income 有 RM17.5million。 对比预期的话， 多了 1.4% ， 主要因为成本控制。



股息 和 Gearing 

股息方面， 发了两次股息， 总共加起来是 2.918仙。 如果以 IPO 价格 （RM1) 来算的话，周息率率有 2.918%. 不过毕竟还不是以全年派息来算， 所以这个数据只是参考而已。 Gearing 方面， 只有 14.2%， 财务状况是蛮健康的， 可以有很多机会收购潜在的投资项目。

管理层的预期

管理层表示旗下的商场遍布在马来西亚各州乡镇， 主要位于在柔佛， 森美兰， 马六甲， 和雪兰莪。 这些商场的地理位置， 都是非常轻易可以到达之外， 也是靠近住宅区的， 其中包括了那些中低等收入阶层的居民点。 所以尽管经济环境充满挑战性， 但是REIT 的 MANAGER 反而看到的是KIP REIT可能成长的前景。 KIP REIT 会透过现有商场资产增值， 租赁和成本优化， 以及未来的潜在收购来达到成长的前景。 短期的话， 会继续为剩余的空置空间寻找新的租客。 最后， 它的 Chairman说， 他非常有信心，来年的 FY2018 也会是一个不错的一年。

个人看法

撇开股价不说，目前三间商场有 超过90% 的租客率， 另外三个不达标， 也就是少过 90%。 商场租客率这个问题， 管理层务必要在短时间内处理好， 不然的话， 身为消费者的我们， 不可能去逛一间没有多少店家在里面的商场。别忘了，租金可说是  REIT 收入主要来源。 目前这个REIT 要留意的是， 它的周息率是否可以到 5.5%， 如果可以的话， 确实值得我们去收一些来存股息， 不然的话， 我们只能选择其他 REIT 来收股息。老话一句， 只能经常留意公司最新的新闻了。

作者
乡下小子

这篇文章纯粹作者看法，整篇文章并没有任何买卖建议，或推高股压低价的其他企图，单纯分享作者的功课，本人与作者"怒"不对你的盈亏负任何责任，谢谢。