上周，我们准确预测到霹雳机构（PRKCORP）对国家能源（TENAGA）以2.75令吉收购英特格斯（INTEGRA）的反应，但是，我们也只对了一半。

另外一半，是我们没料到霹雳机构会回价（3.25令吉），更没想到国家能源马上从善如流，将献购价提高到令人无法拒绝，而必须召开特别会议，让股东表决。

阿敏恐孤军作战

情况本来对国能不利，现在却急转而下，如果霹雳机构倒转靠拢国能，那么只剩下大股东阿敏孤军作战，情况堪虞。

趁现在铁正烧得火热，我们再分析一下三方局势。

首先，阿敏的股份：24.1%；的确处于劣势，因为小股东见风转舵，3.25令吉的收购价多年难得一见，虽然阿敏心里属意最少5令吉，但是小股东可能不是这样想。

事缘如果没有国能这一搞局，英特格斯要突破2.50令吉都很难。

独立顾问的立场也可能随局势改变而改变，转而劝告小股东不要放弃套利的好机会。

如果国能收购不成功，股价马上打回原形，那么小股东还能不能再唱一次“我要和你一生一世，长长久久”？

国能赢面未知数

国能的股份：22.12%；国能条件已设定，价钱也提高，应该不会再改变。

必须注意的是，如果阿敏和小股东齐心协力，就算霹雳机构接受，这收购也不会成功，因为国能要得到超过50%加1票才成为无条件收购。

霹雳机构的股份：15.74%；如今国能已迎合霹雳机构开出的条件，照理大家同属一家，也要给回几分薄面。因此霹雳机构发出了一份文告，接受国能的美意。

霹雳机构杀鹅取卵

虽然这事项最后还是要交给股东特大的股东决定，但字里行间语气已大不相同。

按照文告里边说到，如果脱售成功，公司可以套现约1.5亿令吉，以霹雳机构的股本1亿令吉来说，约是每股1.50令吉；而且可以宣布每股盈利52仙。

问题在于霹雳机构不是一般小股东，不该和他们一般见识（短视）；他们必须鉴定英特格斯是否在未来几年，会如阿敏所言全面释放价值，而现在的见钱眼开是所谓杀鹅取卵。

但是，霹雳机构在文告中，有仔细分析其在英特格斯的投资回酬，如果套现的话，常年化投资回酬可达26.4%，可说是非常丰厚。

只是霹雳机构没有打算把脱售所得当作股息派发，因此可能引起小股东不满。

阿敏在重重压力之下，唯有舍命陪君子，和国能耗上了，独力把股价推高至3.25令吉以上，希望能点醒其余小股东，与之共进退，击退强敌，然后在未来论功行赏。

本周股东大会焦点

新年气氛还在，本周少有会议，印象中只有马顿（MALTON）在3月4日开股东特大。