小股东大权利

近年来，双威（SUNWAY）在业绩上大放异彩，不止国内知名，在国际上也是声名鹊起，许多外国人对“SUNWAY”这个品牌皆有听闻，我还曾经被外国朋友询问这到底是人名还是地名呢！

随着零面值的来临，双威集团是其中一家利用股东溢价户口，大量派发红股以奖励股东。

公司在9月27日完成了3送4红股，进一步扩大股额。与此同时，公司也送出免费凭单，比例是10送3，让小1股东感激涕零。

不过，或许很多投资者还不知道，这个凭单带来了新的创意。

一直以来，许多价值投资者对凭单敬而远之，原因是当凭单一上市，它的生命就开始倒数。

通常凭单是以溢价交易，因此投资者快快将它卖掉，以免一不留神，岁月飞逝，到将要届满的时候，可能已经无人问津，卖不出了。

不但如此，凭单不享有股息，同时格式趋向投机，不为注重价值者所喜。

如果有个方法推陈出新，凭单也可以享有股息，那么，它能够引起投资者的兴趣吗？

双威在除权前是4.40令吉，除权后合理价是1.89令吉，这个双威凭单B（SUNWAY-WB），期限是7年，转换价是1.86令吉，是属于比较公平的定价。

因此，当它上市后，经过两次涨停板，如今在70仙，约是35%溢价左右交易，属于正常。

减少投机成分

但是，这个凭单有个特别的条款，即其转换价每年会向下调整7仙。这即是说，一年后，转换价将调低至1.79令吉，然后每年再调低，到第7年的1.44令吉。

懂得变通的投资者，可以把它理解成每年派7仙股息，不过由于凭单不得享有股息，因此，公司巧妙的把它用调低转换价的方式资本化。

这中变通的方式，可能改变一些投资者对凭单的看法，继而决定持有它更长一段时间。

如果根据往年的惯例，双威派了红股以后，业绩继续扩充，股价在几年以后会循序上升，反观凭单转换价却逐年下降，让其凭单更加“到价”。

投资者或股东愿意持有凭单，无形间也减低其投机的成分。构思这个凭单的人，不管是投资银行顾问或董事部，都值得一个“赞”。

双威近年来在业绩上大放异彩。

本周股东大会焦点

10月18日是屠妖节，印度人欢庆之余，周内似乎也酝酿另一个长假。

10月17日是建兴国际（KEINHIN）的股东大会及建议10送1红股特大。

至于19日则是安康集团（ANCOM）三家公司安康（ANCOM）、耐力斯（NYLEX）和安康物流（ANCOMLB）齐齐开会。

20日则是杨忠礼产托（YTLREIT）的股东大会。