经局把脉●杨名万

著名时事及财经评论员

联邦政府财政预算案下周五将提呈国会。

正当专家们都在众说纷纭，指这个几乎已公认为大选前的预算案，恐怕不会像早前预料般派糖果，而且可能会是个艰辛的预算案时，统计局这两个礼拜公布的财经数据，却令人精神一振，情况似乎没有想像中那么糟。

最令人欣慰的是上周末前夕公布的8月出口数字，不但比7月的萎缩5.3%强，也没有如预料般的负2.3%，而是摆脱负数，恢复至正数增长1.5%。

实质回弹双位数

此次的正数增长意义非凡，它和6月增长3.4%及2月增长6.7%不一样，而是在没有汇率差距掩护下取得的实质增长。

去年8月起，令吉汇率跌穿每美元兑4令吉关键水平后，我国出口就受到汇率差距掩护。

虽然以美元计算的实质出口其实一直都下跌，而且跌幅甚至高达双位数，在汇差掩护下，今年出口却只在1月、5月和7月萎缩，而且仅7月的负5.3%比较显著，2月仅适度萎缩2.8%，5月为横摆式负0.8%，其余月都呈增长状态。

但是，没了汇差掩护，以实际的美元汇率计算，所有这些月出口都萎缩，而且大部分都是双位数萎缩。

如果包括去年8月前的差劣表现，我国实质出口其实早于2014年11月起，就已经连续21个月萎缩，刚公布的8月微幅增长是首次止血回弹。

表面看来，这只是1.5%增长，和7月负5.3%比较，似乎也只不过回弹6.8%。

其实不然。今年7月令吉平均汇率为每美元兑4.02令吉，而去年7月平均汇率则为每美元兑3.80令吉，汇率转弱差距高达约5.8%，这意味着7月实质出口萎缩不只是5.1%，而是经过汇差调整后的10.9%双位数。

反之，今年8月平均汇率每美元兑4.03令吉，去年8月则为每美元兑约4.06，汇率差距转了过来，令吉增强约0.74%，这么一算，实质增长反而应该是2.2%，再加上7月实质萎缩为10.9%，8月出口其实回弹13%。

这双位数反弹，对于过去差一点就连续两年24个月萎缩的外需表现，意义非凡。

出口导向工业好转

本周刚公布的8月工业生产指数，尤其是辖下制造业生产指数，也反映出这变化。8月工业生产指数上升4.9%，比7月4.1%强，而制造业则增长4.6%，同样比7月3.3%强。

若再往上比，则会比6月的分别上升5.3%和4.7%为缓慢，这是从全面角度，包括国内需求综合计算。如果只专注在出口导向制造业，则可发现外需明显止血。

大马最主要的出口导向工业，电子电器（双电）制造业8月增长7.9%，差不多是7月4.1%的一倍，同时也比今年首季5.9%加速三成，纺织、衣服、皮革和鞋袜制造业也从7月增长6%，加速至8.4%，同样比首季7.6%强。

石油化工与化工产品也从4.7%加速近倍至8.9%，而且比首季3.7%更是加速至接近一倍半。家具业则锦上添花，7月增长12%，8月加速至13.4%，比今年首季10.4%强多了。

虽然如此，业者仍投诉，政府的外劳政策导致劳力短缺，许多订单都不敢接，现有一些订单已经因为劳力不足，无法在规定时限交货，影响以后的业务经营。

消费税收入锐跌

政府缺乏长期稳定的外劳政策，这是劳力密集出口导向工业的致命伤，直接打击国家经济增长，对于已受到国际原油价格低落影响的政府常年岁收，更加不利。

今年上半年联邦政府总收入估计达到963亿，比去年同时期的1068亿，下跌9.8%，并跌落千亿令吉水平，其中直接税收从去年同时期548亿，下跌8%至503亿，间接税收虽然从去年上半年242亿微增至261亿，但是这数字不能反映事实，因为去年首季没有消费税。

如果根据今年次季和去年同期比较，间接税收从147亿锐减19.7%至约118亿。

消费税收入于去年次季开始时达到约76亿，逐步攀升至去年末季的约105亿后，又逐步往下跌至今年次季的约71亿，从最高坠落至最低，跌幅高达逾32%。

经济低迷、税收锐减，官方岁收开始溢血，伤痕乍现，反映了下周五提呈的明年度财政预算案窘境，政府要在大选前派糖果，真的要三思而后行啊！ 

http://www.enanyang.my/news/20161014/%E5%A4%96%E9%9C%80%E6%AD%A2%E8%A1%80%E5%AE%98%E4%BC%A4%E4%B9%8D%E7%8E%B0%E6%9D%A8%E5%90%8D%E4%B8%87/