[ Fundamental Analysis – CJCEN (7117 ) ] – J4 Investment Capital

CJCEN 成立于1970 年 ，是一家物流公司 。该文章将会针对此公司近几年的财务状况和

扩张进行基本面分析。以下图表将会显示该集团的5年来的现金流，资本开销 ，及

dividend payout ratio / dividend yield .

以上是此公司5年来的现金流表现 ，从2013-2016 ， 该公司的cash 都是增长的 ， FCF

也是不断地增长，所以现金流是无比的健康 。5年来都有稳定派息记录 ，最低的 payout

ratio 也有38.5% ， 可是平均是在55%。

要了解此公司的未来，首先要了解该公司的企业活动和扩张。在2016 年 ，韩国最大的物

流公司CJ 购买了century 30.96%的股权 ， 平均价 1.45 .

当时CJ用溢价购买该公司的股权 ， 而在短短两年内 cjcen 的股价已经缩水了70% 。这

到底是不是一个买入的黄金机会呢？

对版主而言，该公司将会是下个十年的明星股 ， 原因如下 :

1 ) 大股东是韩国最大的物流公司 ， CJCEN 可以利用CJ广大 的 customer base 来增加

生意额，藉此扩展生意 .

2 ) CJ公司委任了多名韩国董事进入管理层 ，这新一批的管理层在此行业拥有多年经

验，肯定能为century带来积极增长.

3 ) 该公司在2018 年积极扩张 ，预计全年资本开销达到120million ( 历史新高).

4 ) 该公司与2019 年正式 开始快遆服务 ， 相信各位读者也知道 e-commerce 是一个当

红的趋势，也肯定在未来扮演者无比重要的角色.

以下的分析将会针对该公司的扩张计划

2017 年 CJ成为大股东后，就务必将该公司的业务发展，为了迎接这个网络购物的到来

， 该公司正式投入了物流生意于2016 年开始投资此生意 ， 经过3 年的等待 ， 该公司终

于在 2018 年正式开始快递服务 。 而快递服务的发展潜能到底有多大呢，根据报告显示

马来西亚的电子商务预计将会以CAGR 11% 的速度快速增长至2020 年， 该公司正是瞄

准次商机大胆在快递服务里以创下历史新高的资本开销投资 ， 该公司2018 年的产能为

2.2milion sqft , 经过庞大的资本开销后，在2019 年头就能正式完成4.5million sqft 的

warehouse construction . 这次的扩张将会是一个对该公司快递服务的催化剂 因为当这次

的扩张完成后，每日能处理的包裹分类将会从7000-8000 个 提升至10万个 。

有些读者可能会认为该公司投资了这么一大笔钱进入一个新行业，要如何确保该公司的

产能能被充足利用，而不会浪费资源 。

没有错，如果一间公司投入了一门新生意，肯定很难找到固定的客户群，可是不要忘了

2016 年 CJ 公司成为了Century的大股东， 正是因为如此 ， 我们才不需要担心该公司的

快递服务会因没有客户群而导致产能被浪费 。

可是，短期内 管理层也老实的向股东汇报，以为仍处于初期消化期 是他蒙受亏损 可是在

2021 年 会开始贡献盈利 。所以短期投机者是绝对不适合此股票，可是在未来的5年十年

， 这只股将会是一只明星股。金子总有一天会发光 。想要了解这只股更多的 可以留守下

一篇的业绩报告分析，估值 ， 和技术分析 。

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sell advice , please refer to your advisory for any buy or sell call , buy and sell at your

own risk .

注明 : 以上纯属分享 , 没有任何的买卖建议 , 请小心交易 .

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