刚刚休盘之时，BURSA公布了它令人振奋的业绩：营业额攀升19%！税前利润大涨35%！究竟原因为何？让我们一起来一探究竟。

BURSA的业务可以分为：Securities Market，Derivatives Market以及Exchange Holding Company & Others。

【Securities Market】
Securities Market部门的收入由Trading revenue，Listing and issuer services，Depository services以及Member services and connectivity组成。

Securities Market部门在今年第一季度的营业额为111.7M，相较于去年同期的92.1M，大幅成长了21.3%；利润则由72.4M提升至90.7M，同比上涨25.4%。亮眼的业绩，大部门来自Trading revenue的贡献。支出方面，由于较高的顾问费用，使得成本增加了4%。

Trading revenue增加了32%，主要归功于较高的日均成交额（Average Daily trading Value）。首个季度的日均成交额为25.8亿，比去年同期的24.1亿多出了7.1%；日均成交量有35亿股，相较于去年的24.1亿股，可见市场非常热络。值得一提的是，今年第一季度的总交易日为63天，比去年的59天，多了4天（6%）。

【Derivatives Market】

Derivatives Market部门的收入由Trading revenue，Market data，Member services and connectivity以及Conference fees and exhibition-related income组成。

Derivatives Market部门的营业额由23.3M攀升至28.9M，增加了23.3%；利润方面，从9.9M大幅增加了63.3%至28.9M，主要原因是Trading Revenue的上升。部门支出由于 Palm and Lauric Oils Price Outlook Conference & Exhibition ("POC") 2020的取消，而节省了5.1%的成本。

Trading revenue由去年的16.4M成长至今年的26.8M，成长幅度为63.5%。FCPO的合约数量大幅上涨98.4%，FKLI的合约数量也攀升了88.9%，由此可见，期货市场也非常火爆。

【Exchange Holding Company & Others】
Exchange Holding Company部门的亏损为3.4M，相较于去年3.9M的亏有些许的改善。 其他部门的收入由债券和离岸交易所业务（BSAS，bonds and offshore exchange businesses）所组成。由于较低的交易费用，其他部门的盈利从2.4M减少1M至1.4M，下跌了43.3%。

【个人观点】
以BURSA目前RM5.96的股价来看，23.6倍的PE，3.49%的DY，RM0.90的NTA以及28%的ROE，并不是特别的吸引人。其中的原因是这间公司的稳定性较高，因此投资者能够给予它较高的估值，所以看起来不便宜。

由于疫情的影响，IMF（ International Monetary Fund）下调了我国今年GDP的预期，认为我国今年的GDP将会是-3%，BNM（Bank Negara Malaysia ）也将我国的GDP预测调低至-2.0%至0.5%的数字。体质稍微不佳，现金流比较吃紧的公司都进行了裁员和削减成本的措施，更甚者已然倒闭，经济衰退已成为定局。

如今商家大门深锁，百姓足不出户，股市却如嘉年华般的热闹，犹如经济繁荣昌盛。目前为止，新冠肺炎的Active Cases为两百万多起，全球股市的反应，好像新增就业人数有两百多万那样天天大起，实在令人担忧啊。也许，这真的是“上帝要你灭亡，必先让你疯狂。”

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