过去的五年里，公司的表现十分令人鼓舞，其营业额的复合增长率（CAGR，Compound Annual Growth Rate）为43%，净利润的复合增长率更是高达79%！

同时，PENTA是一间净现金公司，目前手握426M的现金，可谓兵精粮足，进可攻退可守。多年以来，公司都坚持不派股息，而是把赚取的资金保留在公司内部。一间公司不派股息，是可以接受的，这是因为处于成长阶段的公司，需要资金来发展业务，开疆扩土。

有意思的是，在2019年11月29日，PENTA被踢出了回教股名单，原因是公司账上的现金占比超过了总资产的33%，不符合回教教义。这也导致一些依据回教教义进行投资的投资者在隔天抛售公司的股票。当天，股价一开盘就跳空15%，盘中更是一度暴跌20%，但在收盘之时，股价收复大量失地，只微跌了4.5%。这也令到当天大胆买入，独具眼光的投资者（包括我在内）获益不少。

【季度业绩】
2020年3月18日至4月28日期间，PENTA获准以50%的产能复工，4月29日后则能100%运营。

集团今年第一季度的营业额为100.1M，相较于去年118.8M的营业额，减少了15.7%，主因是行动管制令造成的出行限制，影响了集团Automated Test Equipment部门的工地安装和项目交付进度。较低的营业额，也使得集团的税前利润从去年的33.1M减少了17.9%至今年的27.2M，归属股东利润也随之下跌了14.3%。

【Automated Test Equipment】

自动化测试设备部门，旗下的业务包括了标准或定制的自动化设备的设计、开发与制造，是集团最主要的收入来源。

ATE部门在第一季度的收入，从去年的102.2M，减少了34.5M或33.8％，至今年的67.7M，稍显逊色。收入减少的主要原因是行动管制令的出行限制，影响了集团的项目交付进度和工地安装，从而导致了集团在本季度无法及时认列收入。

在今年的首季，集团的测试设备和解决方案涵盖了更多元化的顾客群和行业领域。除了主要的环境和接近传感器测试解决方案之外，也包括了汽车领域以及电讯领域的5G基础设施和3D传感器。凭借集团目前的技术进步，能够使其在更广泛的行业领域中更有影响力和多样性，若非受到疫情的影响，ATE部门将会有更好的发展势头。

由于营业额的减少，ATE部门在本季度的税前利润，从去年的32.4M减少了11.4M，或35.2％，至21.0M。

【Factory Automation Solutions】
工厂自动化解决方案部门，旗下业务包括集成自动化生产解决方案的设计、开发和安装。

FAS部门本季的营业额为34.2M，相较于去年同期的17.7M大幅度增加了93.2%或16.5M，表现十分亮眼。几乎翻倍的营业额是因为集团在去年9月收购了TP Concept Sdn. Bhd，当时的收购价仅仅为21M，却拥有两年12M的盈利保证。

除此之外，FAS部门的智能自动化机器人制造系统（iARMS ，intelligent automated robotic manufacturing system)也见证了来自汽车领域和消费与工业产品领域更高的需求。

较高的营业额和更好的产品组合也使得部门的税前利润从2.3M提升了117.4%至5.0M。

【Smart Control Solutions System】
智能控制解决方案系统，旗下业务包括了项目管理、智能建筑解决方案和材料贸易。

SCSS部门本季的营业额为0.1M，相较于去年的2.1M减少了2.0M；税前亏损由-0.2M扩大至-0.3M。目前，i-HUB解决方案在模块化系统完成之前，还无法做出正面的贡献，因此集团会继续对SCSS部门实施成本控制。

【个人观点】
以PENTA目前26倍的PE，RM0.95的NTA，0%的股息率以及17.7%的ROE来看，估值不是特别有吸引力。由于过去几年的高速发展，使投资者愿意以较高的估值投资这间公司，只要公司维持成长的步伐，目前的估值就显得合理了。

PENTA在经济充满不确定性之时，手握大量现金，若能把握良机拓展业务、并购整合，就有机会把公司提升到另一个境界。大势所趋，即将到来的3D感应技术浪潮，自动驾驶汽车和电动汽车的普及化以及工业4.0时代的降临，也会为公司带来源源不绝的订单。总的来说，身处朝阳行业的PENTA，绝对值得你去留意。

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