致投资者『你』的一封信

Ali 第一次看到公司年报中的《致投资者的一封信》是用第二人称。通常都是用第一人称“我们”，"We", "Our Company/ Our Group"。但是Khind在年报中是称呼"Your Company"。“你的公司在过去一年里的表现如何。。。，你的公司会在未来计划。。。”。

以“你”来称呼，使读者多添一份亲切感，多一份尊重，读者被重视的感觉，以“你”为主。
还有公司今年的年报字里行间出现那么多“幸福”，充满“幸福”，不错那就是新使命“传承幸福”。

Khind 1.0——（1961-1991）草创时期30年，以传统家族模式经营。
Khind 2.0——（1992-2012）第二阶段20年，郑秉吉先生加入后，把机兴转型为专业管理，推行系统化和现代化管理。
Khind 3.0—— （2013-    ）迈入另一个新时代，机兴不仅要让股东受惠；还要让顾客，让员工受惠；更进一步扩充到供应商和社会也受惠。新的概念Deliver Happiness《传承幸福》，以人为本，希望每个人得到福祉，而且要把这福祉传承下去。规定把公司每年的3%盈利拨出作为慈善用途。成立海星慈善基金 “Starfish Foundation”。在配合新使命，同时机兴推介公司新logo。把【KHinD】全大写【KHIND】。

起点

Ali带大家先看看机兴Khind的50年发展过程。一家本地家电公司如何销售到全世界60个国家。
1961年，在有“鱼米之乡”之称的雪兰莪州适耕庄Sekinchan里，郑庆华，机兴创办人，从一张桌子修理家用电器，后来成为马来西亚本地的主要电器制造商，在马来西亚股票交易所上市。

当年适耕庄还是农村和渔村，从事修理及买卖电器，完全没有竞争者，独门生意，业务不断扩充。

兄弟创业，其利断金

创业两年，生意增加，郑庆华无法应付，便邀请弟弟郑庆合同样对电器有兴趣一起打拼。哥哥负责开拓市场，弟弟主持内务，兄弟互相配合。

适逢贵人，再创新机

第一件产品

Fluorescent light俗称“原子灯”，内部零件有Starter“点灯器”，DC Ballast Choke直流电变压器俗称“火牛”。机兴第一件生产就是“火牛”。从电器代工（OEM），到自创品牌。热卖品有风扇，不锈钢饭煲，炖炉，捉蚊器。
相信大家有用过这小工具，其实它是Khind发明的。

品质与服务

看看顾客怎么说。十年的旧风扇，扇翼坏了，马达motor还好好的。没想到还有零件可更换。

机兴获得批准上市，但困难重重。从1997年，亚洲金融风暴从泰国开始暴发，整个区域陷入经济崩溃，货币大幅贬值从2.50令吉兑1美元，跌到4.80令吉，股市KLSE从1千点狂泻到二百多点，马哈迪与安华政见分歧，陷入政治危机。
在于1997年11月25日，机兴获得批准上市，这时股市最低潮，不仅公众不热衷申请机兴股票，连机兴员工也不太愿意认购配股。一家来往30年的银行“晴 天借雨伞，雨天收雨伞”，不愿作担保。机兴管理层巡回宣传，最后能成功上市，幸有得到另一些人的支持，包括亲戚朋友，供应商，客户，员工和适耕庄乡村父老 支持。1998年8月12日机兴正式上市。

采自：1998年8月13日，新海峡时报财经版

改革，从老板开始

1987年，郑秉吉加入机兴后，发现除了会计知识，对公司管理有太多不足之处，为了弥补不足，参加各种课程。他也鼓励父亲和叔叔到新加坡大学，参加短期管 理课程。因此拉近新旧管理层的距离，容易有共识。塑造学习型组织，从老板自己开始，到高级主管，再到一个部门，最后到整个公司。企业要常青，就要不断学 习。

时间线Timeline

1961，郑庆华创立机兴。
1963，郑庆合加入。
1978，开始进军制造业。第一件生产就是“火牛”
1983，成立塑胶注射部门。
1987，郑秉吉加入机兴。
1988，第一宗出口到中东生意。
1989，推出KHIND品牌。
1990，适耕庄新厂落成。
1992，开始生产电风扇。第二新厂落成。
1994，第三新厂启用。
1997，第四新厂启用。
1998，公司上市。
2000，开始销售电视，微波炉，洗衣机。
2001，收购Mistral品牌。成立新加坡子公司。首次蒙受亏损，促进大幅改革。
2003，家族股权变动，郑庆合父子离开机兴。
2004，公司改组，合并。
2005，成立中东子公司。
2011，庆祝成立50周年。
2013，成立海星慈善基金“Starfish Foundation”。

财务表现

机兴过去26年的营业额（1987-2013），从4百万到2013年3.25亿。在2001年机兴40年来第一次蒙受亏损，公司内部问题，家族纠纷，使公司大伤元气。长痛不如短痛，2003年分家，双方达成协议，企业继续发展。

马来西亚电器业

我国电器主要来自欧美和日本，诸如荷兰的飞利浦（Philips），日本的松下（National）今名Panasonic，声宝（Sharp），还有近 年韩国三星（Samsung），乐喜金星（LG）崛起。本地品牌除了机兴（Khind），还有Pensonic、ECE、MEC、Elba及 Hesstar等。
那么竞争激烈的电器业，机兴要如何从这片红海中，找到蓝海？

未来之路

有人说：电器业是夕阳工业，因为它已经没有可观的利润，还要面对世界品牌抢滩，又没有中国产品的廉价。郑秉吉在很早就意识到本地电器业的瓶颈，市场饱 和，1988年成功拿到第一宗海外生意，如今出口60个国家。机兴在新加坡和中东有不错的成绩。出口营额大约占总营额的40%，在2014年第1季，海外 出口营额比2013同期成长33%，突破占总营额的50%。抵消本地市场放缓的冲击。

过去8季的本地与海外的比例

机兴过去5年的业绩如下：

KHIND(7062)
Year	2009	2010	2011	2012	2013
FYE ('000)	31-Dec-09	31-Dec-10	31-Dec-11	31-Dec-12	31-Dec-13
Revenue	183,601	196,025	241,850	288,591	325,035
PBT	11,218	12,748	10,748	13,399	20,096
PAT	8,061	8,318	7,867	10,607	16,236
EPS (sen)	20.12	20.75	19.64	26.48	40.53
DPS (sen)	5.00	9.00	7.00	6.00	10.00
PE		7.23	7.38	5.25	6.12
Income growth		6.8%	23.4%	19.3%	12.6%
EPS growth		3.1%	-5.3%	34.8%	53.1%
Profit margin	4.4%	4.2%	3.3%	3.7%	5.0%
DY	5.4%	6.0%	4.8%	4.3%	4.0%
ROE	11.2%	10.9%	9.6%	11.7%	15.6%

重点：
营业额（Income growth）有双位数成长
利润率（Profit margin）介于4%至5%
股息收益率（Dividend yield）有4%
净资产收益率（ROE）是15.6%
现在PE = 6.66 < 10

难怪机兴也得到冷眼大师青昧

采自：khind2013年报

参考：

1. Astro《企动人生》http://www.youtube.com/watch?v=jno4o0i-6xw&list=PLPCD9Ae2dq5-9aOjqbCZgDAhlG5-Hhory&index=1
2. 《KHIND，你听过吗？》郑秉吉 著，大将出版，ISBN: 983309884-3
3. Khind official website, http://www.khind.com/