PIE的业绩出炉后，有人问我： “公司业绩平平，又恰逢动荡不安的股市，该怎么办？股价会否随着市场悲观情绪而下滑？”

在回答这问题之前，其实我很想反问：“为什么选择买入PIE? 当初买入的理由是否依然如故？”。还记得早前书中自有黄金屋一文中提及，买入的理由是公司生产线的增加与capex的投入将促使公司进入另一个高速增长期。今天出炉的季报中，管理层表明明年第一季就会开始为新客户生产，而今年9个月的capex也比去年同期来得多了，公司的进展是往着好的方面发展。

跟着时间的推进，这些成长都会即将实现(原料都买了，订单自然是到手了)，因此，即使这季度的季报不过尔尔，我个人认为应该守着或逢低加码才是正理。只要做好风险管理，就无需太过在意外来因素的影响。

况且，从资产表中得知即使这几年capex与慷慨的股息派发下，公司的现金依然稳健(甚至增加)，即使发生股灾，它要维持5分左右的股息并不是大问题。

还有一点就是Impairment receivable部份，朋友一直都不解为何会出现这减记，我认为最好的做法就是参考过去3年的季报，参考去年第2季与第3季的季报，可以看到impairment receivable也是拉低净利的原因之一，而这些减记一般上都会在1或2季內就会reverse或回收，因此我个人并不会担心这暂时的减记。我预期，这减记是公司客户延迟还账而不是坏账，搞不好这一次的减记将会为下个季度带来爆发性的盈利也不定。(这也是为何公司季报的performance review中不提及减记的关系-因为不是坏账)

同样的季报，不同的角度去分析就会得到不一样的结论；同样的，买入同一家公司，有着不一样的操作与坚持，就有不一样的结果。

现在，再看看刚才的问题：“业绩平平，该怎么办？” 你是否已经有了答案呢？