[转贴] 操作篇： GENM之摊平买入法 - 糊涂

投资路上总会出现许多我们无法预知的风险，在市况不好的时候，任何坏消息都会被无限的放大，若运气不佳遇上一而再，再而三出现状况的公司。除了自叹倒霉之外，我们还可以做些什么？

我认为，有两个方案可行：

1. 止损离场 - 想在熊市生存，首要条件就是懂得如何保护资本，正所谓留的青山在，哪怕没材烧？市场一直都在，我们只要确保自己不被淘汰，就总有卷土重来的机会。

2. 摊平操作 - 若对自己投资的公司有信心，又不知底价会在哪里，则可以考虑逐步买进来摊平成本价来减轻风险。

最近，云顶大马(Genm)就是遇上了类似的状况，作为2019年财政预算案中的大输家，赌场税从25%增加到35%导致云顶大马股价从预算案前的RM4.54跌到最低RM3.2的跌停板价位，最后反弹至RM3.60左右的水平。

还记得当时许多散户都选择捞底，有人捞完了反弹就跑，而大部份的人则选择了留守，毕竟这样的大减价并不常见，大家都推算云顶大马在最糟糕的情况也就是少赚4亿左右，在主题公园开幕后，总会补贴一点税务的损失吧？

谁不知，屋漏偏逢连夜雨，股价尚未稳定又传来了fox century终止主题公园的消息，云顶大马也在美国法院提告。而云顶大马的股价也随着大步走低到RM2.93的关口，今天更是一度的跌到RM2.81的水平。我想大概不会有人能够预知哪里才是股价的底部，因此对于想买入投资或想坚持守票的朋友而言，我认为摊平买入法是最好的选择。

比方说，把资金分成5份，每跌5%或15分就买一手，若第一手在2.81买入，那在它跌破2.05之前，我们都有笔资金来摊平成本，也比一次过买入的风险低了许多。

当然在未买入之前，我们还是得把功课做好，确保这样的操作不会让我们血本无归。依我所见，云顶大马目前面对三个大挑战：

1. 税务增加10% - 最坏的情况就是盈利减少4亿，公司预计会消减成本或在赌场做出一些调整来应对。虽是持续性的坏消息，但无损业务成长，自然也不会导致公司倒闭。

2. Fox Century终止主题公园合作，最坏的情况也就是官司失利，来个30亿(已投入7.5亿美元的建设)的减记，不过我觉得实际数目应该不会太大，因为云顶大马还可以改造主题公园，换个人物背景就可以了。最怕是司法程序进行时，不能更换主题，但我相信云顶大马应该不会拿石头砸自己的脚吧？这是一次性的坏消息，或许很快就会淡化了，我是云顶常客，说真的主题公园换什么主题并不重要，只要它有娱乐场又是独家生意，我还是依然会捧场的，成长或许会低些，但也不是什么大问题。

3. 认购US$426.3 million (RM1.76 billion)债券来建设First Light Resort & Casino (FLRC)的司法程序，若不被通过或许得减记。这也是一次性的坏消息，对它的影响相对而言就小了许多。

除此之外，应该没有什么致命的坏消息了，管理层报喜不报忧与业务风险管理的弊病想必会在明年的股东大会闹一轮，对股价的伤害应该是微乎其微了。有鉴于此，我今天就在RM2.81开始进场布局，接下来每跌15分我就继续摊平买进就是了。

接下来，会有室内游乐场与更多的sky avenue租户开业，让云顶平添更多的乐趣。买了股票后，我也会在12月抽空去探下军情，希望云顶大马不会让我失望。