分析：兴业投行研究

目标价：8.80令吉

最新进展：

永旺信贷（AEONCR，5139，主板金融股）面对营运成本和利息支出上涨的冲击，2025财政年次季（截至8月底）净利同比下挫40.79%，至7116万令吉，但仍派发每股14.25仙的股息。

无论如何，永旺信贷在次季营业额录得5亿4143万令吉，比去年同期扩大14.78%。

行家建议：

永旺信贷首半年净利达1亿7760万令吉，低于我们与市场预期，分别达全年预测的43%和41%，主要是受到较高信贷成本拖累。

不过，上半年总收入同比增长14%，得益于净利息收入和非利息收入的强劲增长，但人力和市场营销支出走高，营运费用同比增长了20%。

尽管业绩表现不及预期，但令人意外的是，公司派息率扩大至41%，相比2024财年上半年的34%。

该公司的贷款应收账款仍保持强劲增长，当中个人融资同比增长19%，车贷增长21%，而摩托车贷款则增7%。

年初至今，贷款应收账增长为16%，超出管理层10%的年增长目标，我们认为，特别是在12月底公务员涨薪后，该目标可能被超越。

我们认为，该公司信贷成本的小幅波动问题不大。

另外，呆账率（NPL）同比下降9%，呆账覆盖率（LLC）从上季222%，上升至229%，为公司提供了更大缓冲。

考虑到永旺信贷多元化的增长引擎，和具吸引力的估值，我们保持乐观，并维持“买入”评级和为8.80令吉的目标价。