根据大马交易所上市条规第7章O部分7.41条，任何封闭式基金的股东不得持有超过该基金的20%股权。

但是，随着伦敦城市投资管理公司（CLIM）不断地增持资本投资（ICAP），在9月30日，其持股已经达至20.079%，正式抵触了上述封闭式基金的上市条规。小股东们都很想知道，一旦抵触了这项上市条规，会有什么后果？

大马交易所的上市条规只列明股东持有封闭型基金的顶限，但是没有叙述万一抵触，公司或股东将面对什么后果。

如果是一名股东增持上市公司至超过33%股权，那么，他必须向其余股东发出有条件全面献购通知，而通常是在持有超过50%加一股以后转为无条件全面献购。

因此，一位股东在增持公司股票时，如果他没有能力或没有打算献购其余股票，那么他必须小心处理，确保不会触及33%全购条例，以免犯规，遭到处罚。

不过，封闭型基金的20%股权限制似乎不是关于全面收购，我们很想知道交易所定下这个条件到底有何用意？

还有一个有趣的设定，是万一股东增持至超过33%，是否也要向其他股东发出全面献购的建议，也希望公司或交易所能够厘清一下。

在交易所还没有采取任何行动之前，我们不妨假设一下事情可能的后续发展。

等待马交所解释厘清

1.交易所勒令CLIM必须在规定的期限内将股权卖至低于20%；

2.CLIM的投票权只限于首20%，超过的比例不能在股东会议上投票；

3.允许CLIM豁免遵守该条例；

4.惩罚CLIM的违规行为。交易所不大可能谴责资本投资，因为CLIM的行动，并不在资本投资的管辖之内；CLIM甚至可以向资本投资的股东发出有条件全购通知呢！

而CLIM也发表文告，声明它的立场。它认为，作为一家投资顾问公司，它其实并不是资本投资的股东，遑论大股东。

它只是披露其客户所持有的资本投资股权而已。

这一点，就有如一些股票行名下的户口（Nominees Account）可能持有一家公司显著股权，不过这个户口的真正受益人（Beneficiary Owner）可能有许多人，因此不能将之统一而谈。

一切都在等大马交易所厘清20%限制的诠释和原因，以及相应行动。看来，CLIM是有心去试验这个20%限制的条规尺度。

如果CLIM的解释得到交易所接受的话，那么，只要不是CLIM的单一客户持有这笔股权，CLIM就无须止步于20%。

也就是说，它可以放心地继续增持资本投资股权，在未来进一步加强其计划谈判的实力！

本周股东大会焦点

10月15日是合顺（UMW）的股东特大，涉及股市脱售2.877亿令吉的产业，以偿还债务和充作营业资本，其中也包括了每股4仙的特别股息。

17日则是杨忠礼产托（YTLREIT）的股东大会，同日也是安康集团三家公司（ANCOM，ANCOMLOG和NYLEX）。