读者LOH问：关于杨忠礼置地（YTLLAND,2577,主板产业组）私有化计划：1、如果私有化最迟几时除牌？

2、如果没有转换去杨忠礼机构怎么办？

3、小股东可以继续持股吗？

4、如果大股东没达到90%持股能否继续挂牌？

5、如何保障小股东的利益？

答：

杨忠礼机构（YTL,4677,主板公用事业组）是在6月13日宣布，将透过发售新股（每股订价1令吉14仙）全面收购其余尚未持有的杨忠礼置地34.74%普通股股权及21.05%的债券股（ICULS），最终将杨忠礼置地私有化，无意保留上市地位。

全购延至9月20日

（1）根据最新的资料，截至8月27日，献购方已取得杨忠置地的81.44%股权，以及1.62%已收到但待验证。因而，有关全购期限从8月30日延长至9月20日。

由于私有化献议日期已延长，尚有时间让小股东决定是否接受。

不过，目前杨忠礼机构已拥有81.44%的杨忠礼置地股权，若是在截止日期时，持股增加至逾90%，杨忠礼机构将进行强制全购其余股权，杨忠礼置地的股票将在截止日期后的5个交易日开始终止交易。若是介于75至90%，杨忠礼机构将遵循上市条例，申请将杨忠礼置地除牌，这将需要一些时间。

除牌后股票无法自由交易

（2）杨忠礼机构已经表明不会保留杨忠礼置地的上市地位，或者将申请除牌。一旦除牌，惟没有强制全购其余股权，到时仍持有杨忠礼置地股票的投资者，他们所持有杨忠礼置地股票是没有上市的股票，而不能够在马股自由公开交易买卖。不过，它仍然享有杨忠礼置地公司的一切权益。

逾90%将强制全购
小股东必须转换股票

（3）小股东可以继续持股，不过如果杨忠礼置地除牌，小股东将是持有一家非上市公司的股票。这里值得注意，若是杨忠礼机构在截止期取得逾90%股权，它将强制全购其余股票，意味着小股东必须转换股票，不可再持有杨忠礼置地股票。若它只持有75至90%之间股权，小股东才有机会继续持有，可能是非上市的杨忠礼置地股票。

大股东将申请除牌

（4）如果大股东（杨忠礼机构）的持股介于75至90%之间持股，大股东表示将会遵循条例，以向有关当局申请将杨忠礼置地除牌，成为一家非上市的子公司。小股东依然可选择持有杨忠礼置地股票。

独立顾问建议小股东接受

（5）如其他的私有化计划一样，杨忠礼置地聘请独立咨询顾问公司向小股东作出劝告，以点出这项私有化计划的评估与建议，让小股东在更为清楚有关计划的详情和见解后，才作出对本身最有利的选择。

关于这点，独立顾问艾芬黄氏投资银行于7月15日宣布，杨忠礼机构全购杨忠礼置地普通股股权计划是“不公平但合理”，而不可赎回可转换无担保债券股（ICULS）全购计划则“合理和公平”，并建议股东都接受献议。

该行指出，以杨忠礼置地和杨忠礼机构每股54仙和1令吉61仙账面值计算，转换比例为0.34，而全购献议的0.32转换比例显然折价5.88%。所以该行认为全购杨忠礼置地普通股股权计划不公平但合理，而ICULS全购计划则合理和公平，因此建议公司股东接受献议。

杨忠礼机构股票更流通

该行解释，至于合理之处，尽管杨忠礼置地普通股估值遭到低估，但杨忠礼机构股票具备流动性和积极交易特点，因此这将为股东带来转换更为流通的母公司持股机会，从而有机会在公开市场兑现价值，而这也是全购计划“合理”之处。换句话说，就是杨忠礼机构的股票，比杨忠礼置地的股票更为流通，同时业务也更为多元化。