没有人可以预测未来
不管你是否觉察到,你一生都在交易商品。当然,你可能从来没有以期货契约的方式买卖过猪肉,但肯定曾经用自己的车子、房子或古董和别人交换现金或其他物品。就算你从来没有做过这些买卖,也一点有过用时间来交换金钱的经验,例如以老师、律师、水电工或管道工的身份赚钱。所以,你差不多早已是半个期货交易员了,只是自己从来没有觉察到罢了。
当我们用时间来交易的时候,还要加上我们的技艺。这就是为什么脑外科医生每小时赚的钱比一般外科医生多,杰出的美式足球四分位球员的薪水比截球员和外科医生的薪水总和还要多的原因,因为他必须承担较大的事业风险。这并不是说某种技艺的价值生来超过另一种技艺,只是因为他的技艺比较难得,而且承担的风险也比较高,这种特殊的技艺可以让出售时间和这种技艺的人赚取较多的钱。
控球及投篮技术本身并没有什么太大价值,但是在芝加哥公牛队老板的眼里,迈克尔·乔丹的这些看起来没啥用处的技巧却是让球场爆满,并收取大笔电视转播费发财的大好时机呢。因此,“没有价值”的事物也可能隐含着极大的价值。
我曾经在一场交易研讨会上阐述过这个观点。我把一张5000美元的支票放进信封袋。封好之后把它和其它14个相同的信封一起放入透明塑料袋中,每位学员都有机会抽一个信封,抽到5000美元支票的人就可以把钱归自己。袋中其他14个信封本来没有什么价值,突然间他们都变得有价值了!虽然除了一个信封以外,其它都是空的,但是每个信封都有1/15的机会赢得5000美元。因为每个信封或者每抽一次信封的机会价值333.33美元。一旦参加者开始从袋中抽取信封,那些空的没有价值的信封就变得有身价了。当5个信封被抽出来以后,机会就变成1/10,价值也提高到500美元。当袋中只剩下2个信封时,有些观众甚至愿意付2500美元来一试身手。此刻,没有价值的东西变得价值不菲了!
这是你想要成为更优秀的商品交易员所要上的第一堂课。价值,就像美女,是情人眼中的西施。作为一名交易员,千万记住别去预测真正的价值,因为市场价值就是市场愿意支付的价格。市场或其他交易员的集体判断可能只是短期内愿意以这样的价格交易,但是价格是“王”,这就是所有交易的核心,很早以前我就懂得这一点没有必要争论。
1974年,我判断牛肉价格会暴涨,所以我在每磅43美分价位开始大量买进,我很熟悉牛肉的“价值”,以这样的价格买进一定远低于它的价值。所以,当价格跌至40美分的时候,我买得更多。如果43美分算是便宜,40美分就更好了。接近38美分时我又抢先买进。但是却看着价格一路暴跌到35美分、30美分,最后跌到28美分——亲爱的读者,我就是在28美分被“三振出局”的。因为我能玩的筹码有限,这次交易让我在不到30天内损失约300万美元。
两个月后,牛肉的价格飚升到每磅60美分以上,但是我已经离场了。以为能稳操胜券的交易不但让我惨败,而且还成了市场中广为传播的故事。虽然我在此后的25年里曾经赢过几场胜利(书中会提到)。
多年的教训,让我感悟出两个重要原则:第一,价格无常:任何事情都可能在买卖商品或证券时出现;第二,虽然市场走势和方向值得关切,但知道如何分析信息才是最重要的。假如当年我能够准确地分析有关牛肉交易的信息,渡过黑暗期,可能会漂亮地大赚一笔。
你绝对无法得知市场何时会如你所预期的那样表现。通常情况下,市场就像上帝一样,不会拒绝你的祈求,只是会延迟应验而已。谨慎的交易员会编织保护网来应付这种延迟,而资金管理是最该学习的原则。你所听过的惨痛的商品期货交易故事都是真的,一失足成千古恨,错不在市场,也不在交易员买得不好。事实上,每一位成功的交易员都会有买错赔本的时候,而且人数不少。
你曾经听过被淘汰的人,他们或是单笔交易赌注太大,或是久久不肯认赔杀出的人。越早学会如何处理失败,你就越早能够在这个行业里积累财富。在这个行业里毁灭你的,不是成功,而是失败。这种失败并不会让你变得更有个性,而只会毁掉你的银行存款。
你能获得成功的基础,都已经写在前一段文字里了。上苍也许能够预测市场,也许不能;价值也许能够长久,也许不能。投机就是预测未来,而这却是最困难的事情。即使聚集了绝顶精英的美国军方,也无法预测柏林墙会倒塌。你我泛泛之辈又怎能期望表现的比他们更好呢?
权威的《运动画刊》杂志可以证明我们没有准确预测未来的能力。1997年,他们预言宾州州立大学将会是美式足球赛冠军,密西根大学将会落到18名。但是赛季结束时,密西根大学捧走了冠军杯,宾州州立大学则一蹶不振。预测中排名第三的华盛顿大学,却被本来连前20名都挤不上的冷门队伍华盛顿州立大学击败。这支球队后来还继续赢得了太平洋10强的冠军,甚至还差点在玫瑰碗体育场击败密西根大学!
靠水晶球算命吃饭的人,逃不过预测失灵的命运。
但请你牢记:你我虽然在价格变动之时无法预测天机,但却可以学习如何控制损失。依照数学理论,这绝对时奠定成功的基础,每一次的经验都是成功之母。
有几年,我曾追随过某些利润预言家。这些预言家们声称,他们或他们的指标可以预知未来。最后我才发现,上帝并不想让我们看到未来。
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