前几天呢，就有读者问到我们，Oppstar Berhad（OPPSTAR、0275）股价已经从高位回调，是不是已经可以开始部署了呢？

要回答这个问题呢，首先我们就要了解公司的前景，还有最重要的是，公司的估值是否合理等问题；那接下来我们就看看公司的 Q1 业绩，以及跟大家讨论 OPPSTAR 是否值得部署。

在该季（2024 财政年 Q1）中，OPPSTAR 的营业额为 RM 15.7 Million，其中大部分都是由总承包设计（“Turnkey Design”）的业务所贡献，占据了公司约 70.05% 的营业额，而这些订单也主要由东北亚（“Northeast Asia”）和东南亚（“Southeast Asia”）区域所贡献。

以税前盈利（“PBT”）来说呢，OPPSTAR 的 PBT 在该季中大约为 RM 6.8 Million；其中包括了 RM 1.3 Million 左右的短期投资的公允价值盈利（“Fair Value Gain”），但同时公司又支付了 RM 0.8 Million 左右的 Share Option（奖励员工）开销，还有海外约 RM 0.4 Million 左右的营销开销，总的来说算是持平的。

那如果和上季（2023 财政年 Q4）比较的话，OPPSTAR 的营业额则从 RM 14.5 Million 提高到该季的 RM 15.7 Million，增长了 8.27% 左右，这主要是因为公司的 Turnkey Design 服务获得了新的订单所致。

不过，OPPSTAR 的 PBT 却稍微下滑了 1.30% 左右，对此，公司解释这主要是更高的运营资金所致。

如果大家去看 OPPSTAR 在聘请人的网站（Job Street 也好，Glass Door 也好），或者他们的招股书呢，应该不难发现到他们目前在大幅度增加新的员工，据说目前已有 250 位以上的员工了，所以公司的营运成本和账面开销（比如说上面的 Share Option 开销）都会增加。

而公司也在近期内收购了 Meta Core Sdn. Bhd.（“MCSB”）的 70.0% 股份，该公司和 OPPSTAR 的业务也是相近，主要做硅（“Silicon”）的验证，相关的咨询和培训业务，同时公司也和 Chen JunHua 和 Shenzhen City Yixin Investment 设立了新的合资公司，OPPSTAR 将间接持股该联营公司 – Shanghai Longhuixin Integrated Circuit Group Co., Ltd.（“JV”）45.0% 的股权。

据了解，该 JV 主要涉及 IC 的涉及，IC 的销售，软件研发等业务，因此可以看到 OPPSTAR 现在还在往垂直和横向的价值链同时发展。

另外，近期内日本针对前端半导体（“Front-end Semiconductor”）也是越加激进，因此不排除公司也会朝着日本区域发展。

老实说，OPPSTAR 的成长相信是不会弱的，尤其是该公司还处在半导体非常前端的业务，因此对比其他半导体公司有溢价也是属于正常（公司的净利率高达 33.99%）。

但是，随着公司的发展，他们的成本也会逐步提高，可能反映到 EPS 中没有那么快，就以该季中的 0.84 EPS 计算，并且年化（“Annualised”）计算，公司的 Forward EPS 可能在 3.36 左右，如果以当前的 RM 1.560 股价来看，OPPSTAR 的 Forward EPS 大约在 46.43 倍左右。

那你问笔者贵吗？贵，主要是贵在不知道公司在 2024 年内可以达到什么样的业绩，如果他们可以达到 40.0% ~ 50.0% 的成长的话，则是属于合理估值。

那么，读者们本身又如何看待 OPPSTAR 这家公司呢？

照片来源：公司官网

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