ACO集团是大马电器产品的经销商，主要是分销10种电器品牌的产品，分别包括Schneider Electric，SIEMENS，OMRON，YASKAWA，ABB，MAXGUARD，HAGER，KDK，Panasonic以及LEDVANCE。

而ACO所分销的产品就有三大类包括工业用途的电线电缆，主要用以链接设备和机器等。

第二类是配电、保护和控制设备，主要用于是配电、保护设施和机器、控制电流以及监控和测量设备。

第三类是其他电器设备包括照明灯具和配件、风扇和空调等通风设备、热水器以及开关和电源插座等。

ACO是在去年3月18日上市马股，当时的上市发售价格是每股28仙。虽然股价在上市之后曾经一度最高去到71仙，不过之后便回吐涨幅，一路下跌到最近几个月最低的24仙。

ACO在8月25日公布FY21首季的业绩，单季取得RM37.39mil的营收和RM2.47mil的净利，皆是上市以来的最高水平。

即使如此，ACO的股价也不为所动，直到今天，该股股价全天大涨16.36%，一举冲破30仙关口，收在32仙。

ACO到底有什么值得让我们关注的地方？

首先，ACO最新的业绩，净利按年大涨343%，其实是因为去年的业绩受到MCO的影响。而随着生意开始恢复正常，加上ACO在最新业绩还包含了来自新收购子公司FOCUS Electrical Sdn Bhd的贡献以及太阳能相关订单，进而推高了整体盈利。

ACO的业务主要以销售第三方品牌的电子产品和零件为主，但是这部分的营收在2017年至2019年期间逐渐减少，原因是ACO开始注重销售自家品牌的产品，如Multi5、Sonko和Afg。从2017年开始的3.22%营收占比到2019年已经到达了6.39%，这不仅可以减少公司对第三方品牌的依赖，还可以增加产品的赚幅。

还有，ACO也打算借助IPO的资金来扩充业务和物流设施，包括发展新分店以及分销中心。在今天人人都喜好上网购物的趋势下，ACO也积极发展其线上业务，希望借助此平台来得到更高的营收。因此，公司就有必要分散其产品的存放地以节省物流费用和时间。如果线上业务得到良好的发展，那长期来说绝对对公司绝对是百利而无一害的。

ACO也在去年9月17日宣布收购FOCUS Electrical Sdn Bhd的49%股权，该笔交易也包含1年RM5mil的盈利保证，意味着ACO会获得来自FOCUS的RM2.45mil的盈利贡献。

除了能够为集团直接提供盈利之外，收购FOCUS也能够为ACO开拓位于东海岸的分销渠道。

ACO目前的的业务主要集中在柔佛、马六甲和雪兰莪，分别拥有4间、2间和2间分店。

而FOCUS在关丹拥有1间分销中心、3间分店，在登嘉楼拥有1间分店以及雪兰莪Batu Caves拥有1间分店。

值得一提的是，ACO也在3月11日宣布获得来自太阳能业者EV Connection Sdn Bhd的合约，以供应太阳能电力供应配件给该公司。该合约价值RM5.84mil，也为公司敲开了进军太阳能行业的大门。

总的来说，ACO目前的分店扩张计划预计会遭到延迟，因此其他分店能够维持上市之前的盈利水平已经算是很不错。而新收购的FOCUS，预计每个季度能够贡献额外的RM0.6mil，也意味着ACO单季度的正常盈利，预计会在RM2mil左右。

ACO上市时，是以PE 9-11倍左右的估值水平定价。如果每个季度能够维持在RM2.4mil的净利，相等于0.74仙的每股盈利（EPS），那10倍的PE估算的合理水平预计会是29.6仙左右。

当然这些只是简单的估算，并不能作为买卖建议。

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