玉楼金阙
玉楼金阙之经济纪事- Vol 3：沙布拉能源的股东会议
今天出席了沙布拉能源（SENERGY）的股东大会。石油价钱大跌以后，沙布拉能源的股价也随着大跌，跌到公司也改了名-从沙肯石油（SKPETRO）改至今日的沙布拉能源，似乎告诉大家，单凭一个"石油"，要在这个领域吃个安乐茶饭太难了，公司必须把触须扩张到所有的能源领域才好。
和以往不同，今年的股东大会，不再给予股东多位代表（MULTIPLE PROXY）见面礼，只奉行一位出席者一份，大概是公司收益不好，进行了撙节作用。此外，每年例常的丰盛自助餐也省掉了，改以简单的早餐饭盒取代。不过，在会议里，管理层回应这是响应去年的股东要求而作出的调整，这倒令我有点意外。试问，哪一个股东这么为公司着想，作出这种等而下之的要求？而且，公司有没有对出席的4-5百位股东做出调查，是否满意这样的安排，却只对一两名"勇于发言"的股东听计从，改变了多年来的作风？许多股东是"顺民"，即使不喜欢这种安排，也默不作声。
谈到公司的大方向，在油价低落了整三年，管理层明显变得小心翼翼，不过大体上已经适应了低油价时代，由2016年的亏损到今年（2017财政年）的小赚；而且公司也开始陆续得到新的工程，相信不会有更加恶化的情况发生。公司也保留了一些现金，希望能够在遇到一些合理或被低估的资产收购机会派上用场。
股东踊跃发问，而且很明显的对公司收益大跌，董事费却高居不下感到不满（2016年：431万令吉；2017年：395万令吉），之后投下的反对票大增（2016年：17549票；2017年：3273.4万票）。不但如此，公司建议未来一年的董事费估计547万令吉（议案第8项），更是引来6.74亿的反对票，虽然它还是以30.7亿（82%）的票数通过，但这证明显然有基金机构不满公司的这项决策，管理层应该三思。同样的，最后一项议案是授权董事发行股票的权力，虽然议案以2.9亿票（78.12%）通过，但是反对票高达8.09亿（21.88%），带来更强烈的讯息，显示更多股东不赞同公司发行新股以作为特定（例如收购资产）用途，进一步稀释股东权益。
其实，沙布拉能源的股额近60亿股，股价在1.50-2.00令吉波动，如果是本益比介于15-20倍之间，意味着每股盈利在7.5-13仙左右，即盈利在4.5-8亿令吉之间。如今油价低迷，要达到这个盈利目标颇有难度；至于公司能不能在其他能源找到新的出路，还言之过早，股东们不愿公司发行更多股票，避免头重脚轻的想法，合情合理。
20170725
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