主板上市
砂拉越汽车电池制造商——ABM Fujiya，将在7月23日在大马交易所主板上市。
该公司将发售2300万股新普通股，并献售900股，每股面值50仙，发售价格60仙。
在公开发售的3200万股新旧股中，1050万股开放予公众申请，其中50%保留给土著投资者。
另外450万股则公开给符合资格的董事、员工或生意伙伴申请，以及1700万股将献售给经贸工部批准的土著投资者及指定投资者。
所筹集的资金，主要目的是筹集营运资本，以及扩充经费，包括兴建电池回收中心，以及提升研发业务。
产品与市场
公司旗下产品共分五大类型，分別为：传统碳铅电池、低维修电池、MF电池、深循环电池以及海用电池。
公司生产的电池适用于本地、日本、韩国和欧洲的交通工具，主要生产活动都在旗下3间工厂进行。
公司生产的电池适用于本地、日本、韩国和欧洲的交通工具，主要生产活动都在旗下3间工厂进行。
公司产品除了本地【在东马占超过50%的市场份额】，也出口到海外40多个国家，出口市场的营业额贡献达47.5%。
该公司希望将出口市场对其总盈利的贡献，提升至50%或以上。
该公司董事经理拿督郑志豪表示，该公司已确认欧洲、印度、印度支那以及南美洲为潜在目标市场。
粉红色框注明的是欧洲市场，是的，你没看错，才0.7%。
看你怎样看咯。
乐观的人会这么说：哇，不得了！那么大的欧洲市场等着开拓，前途一片光明。
截至目前，ABM Fujiya拥有超过30个注册产品，包括Fujiya及Challenger。
产品的生产规格，都符合日本、欧洲，以及美国的準则；生产设施则是以日本技术为主。
生产
现在的生产率为70%，每年可生产高达160万个不同大小的电池。
公司共有10条生产线，分別有自动化生产线，以及人工生产线。
对于数量大的订单，以自动化生产，然而数量较少的订单，目前是使用人工生产。
基于机械生产的产品更为精準，新科技更节省时间，因此，把生产设备自动化是其中一个解决方法。
营业额及净利
自2010年，营业额、净利、每股净利皆有所下滑。
下图显示，主要是以生产为主。
生产业务当中，其中代工生产佔营业额贡献的5%至10%。
下图显示各产品的贡献率。
有驾驶的朋友，对电池应该有点印象吧？
而Low maintenance battery，指的就是不用加水【acid】的电池，俗称干电。
下图显示了ABM Fujiya的毛利率和净利率。
毛利率平均14.84%，而净利率平均7.14%。
得到一个结论，那就是其赚幅不高。
倘若成本方面有什么三长两短，转盈为亏是有可能的。
因此，投资者务必要多了解其产品的原料。
中学时期虽然是理科生，但是我的数理科倒是一般。
现在只好老黄卖瓜，电池的主要原料是铅。
那么，铅的价格，肯定会影响成本，从而影响净利。
铅的平均价格，每公吨/美元：
2006：1290
2007：2580
2008：2090
2009：1719
2010：2148
2011：2402
2012：2062
2010年，ABM Fujiya业绩标青，应该是受惠于2009年便宜的铅价格。
上图显示，2013年，铅的价格与2012年，相若无几。
上图显示，2013年，铅的价格与2012年，相若无几。
资产
下图显示ABM Fujiya的资产负债表。
ABM Fujiya的净值是71仙，发售价为60仙。
可是，如果只基于这点做投资决策，就过于马虎了。
应该要多注意的，都已经在图表注明了。
应该要多注意的，都已经在图表注明了。
简略来说：
1. 资本密集；
2. 存货蛮高【以2012年为例，营业额134,261,511令吉，存货64,929,329令吉】；
3. 应收账款也不少【以2012年为例，营业额134,261,511令吉，应收账款40,556,788令吉】；
4. 借贷也不低【上市后，借贷51,343,864令吉】；
速动比率= (流动资产- 存货) / 流动负债
杠杆比率：
资本运用回报率= 税后净利/ (总资产- 流动负债)
= 365/3.3
= 110.6天
应付账款周转率 = 销货成本/平均应付账款
= 116,910,704/17,658,712
= 365/6.6
= 55.3天
资产周转率 = 营业额 / 总资产
ABM Fujiya塑料模生产工厂已于去年12月初步投入生产，让该公司减少对塑料模供应商的依赖。
很多人都看过这个东西吧？
使用传统电池的驾驶者，倘若没有好好照顾电池【加水】的话，在引擎启动不了的情况下怎么样？
以上市后的数据，做些简单的运算。
流动资金比率：
是用来衡量公司的短期偿债能力，显示公司变卖或套现资产成为现金，去偿还短期债项的能力。流动资金比率越高，即时变卖或套现公司资产的机会便越大，公司所面对的财务困难便愈低。
流动比率 = 流动资产 / 流动负债
流动比率 = 流动资产 / 流动负债
= 109,711,625/62,876,591
= 1.74
利息支持能力比率= 利息及税前纯利/ 利息
利息支持能力比率= 利息及税前纯利/ 利息
= 11,133,817/2,624,183
= 4.24
速动比率= (流动资产- 存货) / 流动负债
= (109,711,625 - 64,929,329)/62,876,591
= 0.71
杠杆比率：
是用来衡量公司长期的偿债能力，它显示公司债项对资本的比率及其支付利息及其他固定费用的能力。杠杆比率愈高，公司的负债便愈多，即表示公司未必有足够能力去偿还债务。
长期负债比率 = 长期债项 / 股东权益
长期负债比率 = 长期债项 / 股东权益
= 6,534,043/127,377,304
= 0.05
总负债比率= (短期债项+ 长期债项) / 股东权益
总负债比率= (短期债项+ 长期债项) / 股东权益
= (44,809,821 + 6,534,043)/127,377,304
= 0.40
盈利比率：
盈利比率：
是计算公司整体的赚钱表现，及其资产、负债及资金的应用效能。
净利润率 = 税后净利 / 营业额
净利润率 = 税后净利 / 营业额
= 6,708,319/134,261,511
= 5.0%
营运利润率 = 营运利润 / 营业额
营运利润率 = 营运利润 / 营业额
= 11,133,817/134,261,511
= 8.3%
股东权益回报率= 税后净利/ 股东权益
股东权益回报率= 税后净利/ 股东权益
= 6,708,319/127,377,304
资产回报率 = 税后净利 / 总资产
= 5.3%
资产回报率 = 税后净利 / 总资产
= 6,708,319/211,344,207
= 3.2%
资本运用回报率= 税后净利/ (总资产- 流动负债)
= 6,708,319/(211,344,207 - 62,876,591)
效益比率：
= 4.5%
效益比率：
表示公司能否有效地运用其资产及管理全公司的运作。
存货周转率 = 营业额 / 平均存货
营业额：134,261,511令吉，存货：64,929,329令吉
存货周转率 = 营业额 / 平均存货
营业额：134,261,511令吉，存货：64,929,329令吉
= 134,261,511/64,929,329
= 2.1
换成天期：
= 365/2.1
= 173.8天
应收账款周转率 = 销售净额/平均应收账款
= 134,261,511/40,556,788【无法取平均】
= 3.3
换成天期：
= 2.1
换成天期：
= 365/2.1
= 173.8天
应收账款周转率 = 销售净额/平均应收账款
= 134,261,511/40,556,788【无法取平均】
= 3.3
换成天期：
= 365/3.3
= 110.6天
应付账款周转率 = 销货成本/平均应付账款
= 116,910,704/17,658,712
= 6.6
换成天期：
= 365/6.6
= 55.3天
资产周转率 = 营业额 / 总资产
= 134,261,511/211,344,207
= 0.6
相关企业动向
ABM Fujiya塑料模生产工厂已于去年12月初步投入生产，让该公司减少对塑料模供应商的依赖。
股息
ABM Fujiya没有制订任何股息派发政策。
ABM Fujiya没有制订任何股息派发政策。
风险：
1。家族企业，透明度运作有待观察；
2。成本受到铅的价格左右；
3。存货奇高，经营效率有待改善；
4。产品品质安全；
5。最低薪金制【在292个员工当中，213是在生产部门，其中208个（71.2%）是外劳】
6。外汇；
7。政治因素；
8。汽车企业的整合【加强对价格的控制】。
使用传统电池的驾驶者，倘若没有好好照顾电池【加水】的话，在引擎启动不了的情况下怎么样？
1. 找旁人帮忙推车；
2. 找朋友援助；
3. 叫汽车技术人员来；
4. 利用汽车电瓶夹子。
在还没有申请ABM Fujiya的新股时，建议你检查一下汽车内有这个东东。
