负利率的荒繆是扭曲了正常经济，遏制了长期生產力的提升。也就是说，倘若你借钱给政府並持有到期，不但没钱赚还得倒贴，有如贴钱哀求別人借钱。

「负利率不可为，为何央行为之？」

这是很多人看了当今各国中央银行竞相减息，甚至不顾民生，硬把银行存款利率降至负数的做法所產生的疑惑。

马克思说过：「如果有10%的利润，资本就保证到处被使用；有20%的利润，它就活跃起来；有50%的利润，它就鋌而走险；为了100%的利润，它就敢践踏一切人间法律；有300%的利润，它就敢犯任何罪行，甚至冒绞首的危险。如果动乱和纷爭能带来利润，它就会鼓励动乱和纷爭。走私和贩卖奴隶就是证明。」

经济要活跃起来，必须要有利润空间，资本才会四处被使用。但是，现在西方国家和日本的利率远远低于长期平均数，甚至欧元区、瑞士、瑞典、丹麦和日本的央行相继將一些关键性的利率设定为了负数，试图刺激增长和通胀。这会造成什么结果呢？

欧洲不敢征收费用

美国联邦储备局前主席格林斯潘接受彭博採访时表示，「最大的问题在于，如果极端的低利率长时间存在，就会扭曲真实投资的模式。」

因此，过低的利率不会提高投资，只能鼓吹投机。实业投资中，低利率使得本来不可行的投资变得可行，造成不能提高真实的生產力，只是让资本流去可以快速见效的领域，如页岩油。这投资並不能推动技术和生產力的升级。

在日本，许多不愿花钱的长者，眼见负利率也不愿把钱存进银行，导致日本保险柜销售情况火热。如今日本万元大钞需求不断攀升，专家估计可能是民眾把財產换成万元大钞，藏在家中保险柜所致。现在欧洲还不敢因为央行施行负利率而向存户徵收费用，因为担心会引发存款大量被取走。

负利率的荒繆是扭曲了正常经济，遏制了长期生產力的提升。也就是说，倘若你借钱给政府並持有到期，不但没钱赚还得倒贴，有如贴钱哀求別人借钱。

中央银行採取这种顛倒世间常理的政策，目的是鼓励借贷，但是这些借贷大多不会用在投资上，而是投机。非但无助于经济，还对未来製造了经济危机。

负利率积压了债券投资和借贷利差，使得金融业利润空间受到挤压，反加剧了它们经营的困难。经济合作暨发展组织(OECD)曾经发佈报告，认为超宽鬆货幣政策已对退休基金、保险公司的偿付能力构成严重威胁，因为他们很难在当前金融环境下创造出足够的收入，退休族的收入可能因而缩水。

不具备无限举债能力

特別是人寿保险公司、退休基金因长年超低利率政策而宣告破產！德国央行的研究显示，在平均报酬率仅有1-2%的假设前提下，85家德国寿险公司当中有32家可能会在2023年以前宣告破產。

因为这些发达国家爭相实施负利率，目前估计全球有1/4公债，持有不但赚不到钱，还必须承担亏损。利率太低迫使投资者將资金转移去高风险性的资產，如垃圾债和股票市场，这使得未来金融体系种下不稳定的种子。

正如前述，经济要正常运作须要有利润空间。负利率扭曲了成本和利润，希望可以超低利率鼓励更多的借贷，反而造成生產和投资的破坏。既然低利率有这么大的坏处，为何央行还要推出更激进的负利率呢？

原因在于现代法幣体系的设计是「庞氏骗局」。它的特点是要不断通过更多的借贷，创造出更多的债务，印更多的钞票，才能维持运作下去。这制度是建立在无限债务增长的基础上，唯任何理性的人都知道债务不可能无限增长，人民也不具备无限举债的能力。

为了延长这体系的寿命，中央银行过去都是採取不断降息的政策，升息都只是短暂的，长期趋势就是要利息下降，才可以撑住不断膨胀的债务。当债务无法再膨胀，利息低无可低，这庞氏化的货幣体系就玩到头了。央行也知道这一点，所以这些央行非常畏惧通缩，反而不断把让人民財富（钞票和储蓄）贬值的通胀视为王道。

负利率和不断出现量化宽鬆，目的只是要將这有问题的货幣体系的寿命再延长多几年，而不是解决这体系造成的经济问题。

只要將这货幣体系的本质看透，就会明白通缩永远都是暂时性的，通胀才是大趋势。这些央行会不断运用各种手段推高通胀，至到他们发行的货幣变成废纸为止。

然而，若马来西亚有一天也走到「负利率」之路，那么，大马人如何持盈保泰，捍卫自己的血汗钱？这问题值得我们思考。