分析：银河国际证券

目标价：11令吉

最新进展：

大马机场（AIRPORT，5014，主板交通和物流股）宣布，大股东国库控股（Khazanah）所组财团形成的联合收购方，以每股11令吉全购大马机场后下市。

根据联合声明，该财团由国库控股和雇员公积金局组成，成员还包括美国的全球基建伙伴（GIP），以及阿布扎比投资局（ADIA）。

行家建议：

据我们了解， 这项自愿有条件献购履行前，须在6个月内获得监管机构批准，包括马来西亚航空委员会（MAVCOM）、大马证监会、土耳其竞争管理局、沙地阿拉伯竞争总局，和埃及竞争管理局的批准。 

国库控股和公积金局等联合收购方已持股41.22%，需要将持股提高到90%或以上，才可触发无条件收购。 

11令吉收购价，相当于该机场2.4倍股价对账面价值（P/BV），略低于行业平均水平3倍，但高于我们原先8.31令吉目标价。

我们认为，这可能是GDA对于大马机场和土耳其伊斯坦布尔撒比哈国际机场（ISG）长期展望持有积极看法，并愿意支付更高的费用，来改善大马和土耳其机场的长途交通连接、升级营运、增强乘客体验，以及提高机场搭客容量。

我们维持“守住”评级，目标价上调至11令吉。

上行风险，若GDA无法获得最低90%股权，收购价可能会超过11令吉。

下行风险，若没获得监管部门批准，将导致交易取消。