分析：联昌国际证券

目标价：1.95令吉

最新进展：

Farm Fresh（FFB，5306，主板消费股）推出巧克力麦芽饮料，目前有粉状与超高温消毒（UHT）两种形式。

根据该公司的数据，大马巧克力麦芽饮料的潜在市场规模，约在10亿令吉，领先品牌包括美禄、Vico、阿华田、Oligo等，同时还有大量小型品牌与超市推出的自有品牌等。

行家建议：

作为大马第二大的即饮牛奶公司，同时拥有广泛的分销网络，我们乐观于进军大马巧克力麦芽饮料市场 。

我们自有渠道反映，以巴冲突导致的抵制风波，让雀巢（NESTLE，4707，主板消费股）旗下美禄销售下滑，我们认为，Farm Fresh新推出的产品能从近期雀巢流失市场份额中获益。

该公司打算将产品定位成高营养饮品，包括用更高营养价值的高麦芽奶和可可等，来替代糖和脂肪。因此该产品生产成本更高，因此售价也会比同类竞争者更高。

我们相信这可帮助有关产品，定位在更健康食品的市场。

目前我们维持对Farm Fresh 2024至2027财年，营收可达14.4%复合增长的预测，同时维持“买入”评级，根据2025年31倍的本益比，给出1.95令吉的目标价。