南洋行家论股

【行家论股】柏马汽车 目标价遭下修

Tan KW
Publish date: Thu, 12 Sep 2024, 07:32 PM
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南洋行家论股

分析:丰隆投行研究

目标价:2.40令吉

最新进展:

竞争对手经销商动作频频,拖累了柏马汽车(BAUTO,5248,主板消费股)销售表现,致使2025财年首季,营收年跌22.3%至8亿4618万令吉。

截至7月杪2025财年首季,公司净利则年挫31%至7021万7000令吉,不过仍宣布派发3.5仙派息。

 

行家建议:

柏马汽车2025财年首季,业绩达到我们的预测(占全年预测24.3%),不过,却稍低于市场预测(占22.7%)。

马自达CX60、CX90赚幅扩大,提振了菲律宾业务的盈利能力,一定程度抵消了总体净利环比收窄23.6%(至6950万令吉)的冲击。

菲律宾业务的赚幅扩张,加之柏马汽车旗下联营公司产量见长,亦在一定程度抵消了净利同比下挫的影响。

另外,公司以1980万令吉或每股60仙的价格,收购EP制造(EPMB,7773,主板工业产品股)总计3304万2439新股(现有股本的15%)。

我们对股权收购案持以“中立”态度,因为认购价与目前股价一致。

中资原件设备制造商(OEM)进驻我国市场,其价格竞争力将让本地市场更激烈,不过,柏马汽车甫获小鹏汽车经销权,我们认为可助公司保住市场份额。

无论如何,我们仍调整了2025、2026财年预测,分别下修0.8%、5.5%幅度;我们也将目标价,从2.46令吉下修至2.40令吉,不过保留“守住”评级。

 

 

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