分析：联昌国际证券

目标价：1.45令吉

最新进展：

速柏玛（SUPERMX，7106，主板保健股）在美国的手套生产工厂，将在2025年1月启动，预计公司接下来的季度业绩表现将愈加亮眼，尤其是从2025财年第三季开始。

整体来看，速柏玛位于美国的新工厂将分为四个阶段，总产能为每年192亿只手套。

行家建议：

据悉，速柏玛首阶段（手套年产能48亿只）的前半调试已完成，意味着年产24亿的产线已可投运；至于第二阶段产能则将在2026财年次季才投产。

我们预计，该工厂在2026财年次季投产后，速柏玛的总产能将增加22.9%，达至每年25.8亿只手套。

由于该工厂专供美国手套买家，加之在联邦医疗补助下，当地买家将因采购本土制手套而获得补贴，相信有望提振其需求。

同时，这将使它在美国生产的手套能以更高价格售出，比进口手套更具备价格优势，并借此转嫁工厂的成本。

根据估算，美国本土制与进口的手套差价约为0.13美元，但考虑到首阶段的新增产能，其在2025年的销量占比仍不突出，料只占美国总销量不到4%。

不过，我们整体正面看待速柏玛在美国的新增产线，加上营运环境的改善，预计会从2026财年起开始提振盈利。

综上所述，维持“买入”评级，目标价也从1.15令吉上修至1.45令吉。