翻看【SEATH】近几年的业绩，它在FY14和FY15的净利分别是USD1.78m (RM7.25m)和USD1.82m (RM7.43m)。因此，以USD50m收购价来算，PE是27.5倍左右，非常的高! 【SEATH】目前的净资产是USD27.96m，以USD50m收购也似乎不合理。或许【OCK VIETNAM】愿出高价收购，是因为看中了【SEATH】未来的持续性盈利。【SEATH】拥有收发站的长期租赁合同，介于5至10年。

近来，OCK非常积极地发展和扩充自身的电信网络业务。在去年12月，它 获得一份电信塔建筑合约，以发展缅甸920座电信塔建筑工程。通过这次的收购，OCK将踏足越南电讯市场，以及在未来获得持续性的收入。

随着移动电话和数据对全球越来越重要，移动网络运营商所面临的挑战也逐渐增加。维持这些收发站，更需要大量的资本支出和运营成本。因此，透过收购【SEATH】，【OCK VIETNAM】可以让其客户共享这些设施，以降低运营成本。

OCK的FY15全年盈利高达RM24.68m，是上市以来新高。这主要归工于电信网络服务所带来的较高收入。在今年6月，OCK的缅甸电信塔建筑工程也成功获得USD40.2m的融资。只要收购【SEATH】成功，缅甸电信塔建筑工程也进行顺利，OCK的未来业务前景肯定值得期待。

一旦收购【SEATH】完成后，【SEATH】未来60%的盈利将会纳入OCK的账面。以【SEATH】FY15的RM7.43m盈利来推算，OCK将会得到RM4.46m的贡献。假设OCK未来的一年盈利RM30m，以10-12倍PE推算，OCK的潜在价值是在RM0.38-0.45之间。从价值投资角度来看，现在股价RM0.825的OCK似乎已经超值了。

但，市场本来就是一个不理智的地方。这项收购对于OSK也算是个利好，拥有潜在的短期操作价值。从技术分析面来看，OCK股价在过去5个月处于横摆阶段。以目前在三角形里的走势，OCK似乎有能力在短期内突破阻力点0.84。再加上今天的收购提议，OCK已经拥有了足够的动能和突破条件(消息面+技术走势)。

OCK股价能否突破前期高点，再创新高？明天我们拭目以待。

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