吉隆坡读者Susan Lim问：我是一名比较保守的投资者，想投资在比较稳定和前景看好的产托股，请问双威产托（SUNREIT,5176,主板产业投资信托组）这只股现在值得投资吗？谢谢。

●答：双威产托近期公布的首季业绩净利下跌，但分析员仍看好公司前景，认为该公司受国内消费稳定、低失业率和经济增长利惠零售业前景的支持，再加上旅游活动复苏，游客的到来大马都有利该公司酒店业务表现，纷纷给于“买进”的建议。

涉零售酒店办公室3大领域

双威产托旗下产业共涉足零售、酒店及办公室3大领域，其中主要有双威金字塔购物广场、双威嘉年华购物广场、双威城怡保霸级市场、双威度假村酒店、双威金字塔酒店、北海市双威酒店、双威塔及双威大厦等；另外，该公司在今年初宣布以2亿1500万令吉向游礼发产业（YNHPROP,3158,主板产业组）买下位于吉隆坡满家乐的163Retail Park 商场。

根据该公司管理层预期，除了最近完成的6家霸级超市收购，如果另外两项进行中的商场和工业产业收购活动在今年第三季完成，零售业务料交出更佳表现，2024财政年业绩将更加强劲。

兴业研究表示，双威产托多元的产业组合和积极的收购政策将成为主要的收入驱动力。

该公司前景强稳，随着雪兰莪双威金字塔以及槟城双威嘉年华两家商场正进行中的装修完成，各估在2024财政年第四季和2025财政年第二季，到时出租率可从现有的86%改善至逾90%（2023年为97%），中期内有助加强零售租金率。兴业估在装修完成前的出租率在80至85%的范围内。

该公司在4月完成6家霸级超市收购，负债率在43%，一旦163Retail Park商场收购在下半年完成，负债率会升至44%。

兴业预料双威产托收购步伐不会停，因为在加入163Retail Park商场，该公司的资产值为97亿令吉，而该公司的目标是在2027年资产值达140亿至150亿令吉。基于这是非内部成长目标，有理由相信未来的收购部分会以股权融资。

该公司目前也进行中以6700万令吉收购槟州北赖的工业产业。

酒店业务趋势看俏

至于该公司的酒店业务趋势也看好。随大马旅客增加和商业活动改善，该公司的酒店入住率增加，客房收收费可回到比疫前更高的水平。酒店业者目前并没有任何降价的压力。

兴业预测双威产托在2024、2025和2026财政年的周息率可企于6%以上，平均股票回酬也在6%以上；这3年净利预测分别为3亿5500万令吉、3亿7200万令吉和3亿9100万令吉，并根据估值该公司每股目标价为1令吉77仙，维持“买进”评级。

根据双威产托在5月宣布，由于双威医疗中心（A座和B座）出售后导致租金收入减少，加上营运开支和成本增加，拖累该公司截至2024年3月31日首季净利下滑9.83%至8698万令吉，营业额退步2.31%至1亿7858万9000令吉。

不过该公司对未来展望还是乐观，认为业绩会受国内消费稳定、低失业率和经济增长的支持，旅客到来也是另一个助力，并透露奢侈品税以及销售与服务税从6%提高到8%,对公司的影响不大。

丰隆投行研究也看好该公司旗下地理位置优越的购物中心和酒店资产将因我国支出强劲和游客增加而受惠，建议 “买进”，目标价为每股1令吉94仙。

另外，随着雇员公积金局推出第三户头（灵活户头），政府计划在今年12月落实公务员调薪，相信也将提高国人的可支配收入，都会惠及双威产托旗下零售资产。

获“买入”评级

联昌投行研究也在业绩出炉后继续给双威产托“买入”评级，并据股息贴现估值，将目标价设于1令吉72仙。

联昌认为，脱售双威医疗中心流失660万令吉租金收入、零售部门佳节装饰导致营销成本走高和负债成本走高等，因此该公司首季业绩符合预期。

不过，该公司的零售业务表现还是强劲，净利按季增长13.8%。两座商场装修中让产业收入持平，但翻新完成后预料未来2年收益增幅可达3.7%至4.5%。

至于4月完成收购的6家霸级超市预料将贡献5亿2000万令吉收益，可以抵销脱售双威医疗中心流失的收入。

■本栏并无作出任何股票交易的建议，一切买卖盈亏自负，在采取投资行动前，请依本身的投资条件与情况，及向你的证券经纪咨询。

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