金融大鱷 - 索羅斯

人民幣在去年8月匯改以來歷經一波大跌，引來眾多空頭競相做空人民幣，但隨著人民幣兌美元匯率近期持續堅挺，當初押注人民幣貶值的對沖基金及投資機客們，如今卻吃足苦頭，根據彭博統計，目前這些做空人民幣的人已大虧約5.62億美元（約新台幣185億元），且未來3個月虧損還可能擴大至8.07億美元，損失相當慘重。

人民幣匯率在去年8月一度大幅貶值，包括著名投機客索羅斯，以及Hayman Capital Management的Kyle Bass、Odey Asset Management的Crispin Odey、Duquesne Capital 的Stanley Druckenmiller、Appaloosa基金創始人David Tepper、Greenlight Capital創始人David Einhorn等避險基金大咖，在當時紛紛加入做空人民幣的行列，但根據中國外匯交易中心資料，儘管歷經去年夏天的大幅走貶，但在大陸去年匯改至今歷時約7個月，人民幣卻是意外的相當堅挺，中國外匯文易中心的資料指出，人民幣從1月7日以來兌美元最高一度升值1.6%，以15日中間價6.5079計算，期間的升幅也達0.86%。

離岸人民幣逆勢飆升

另外，作為自由交易市場的離岸人民幣匯率，則一度飆升至去年12月初以來的最高水準。種種跡象顯示，人民幣匯率後來的走勢與空頭們期待的並不一致。

匯銀人士指出，中國人民銀行（大陸央行）去年8月意外引導人民幣貶值，促使對沖基金與其他投機者，把賭注押在人民幣將進一步貶值上，現在看來不僅時機把握得不好，人行加大人民幣調控的力度──透過中間價引導人民幣走高、加大市場干預力度等措施，讓人民幣升勢比市場預期的還強大。

小幅上調人幣目標價

事實上，目前還很難估算出去年8月以來，上述做空者到底損失多少，不過根據彭博報導，去年8月以來，至少有5.62億美元期權在到期時已一文不值，這些期權在當時均押注人民幣兌美元匯率將跌破6.6元人民幣（人民幣去年8月貶值以來的最低點）。此外，還有8.07億美元期權將在3個月後失效，換句話說，3個月後做空人民幣者的虧損，恐將擴大至8.07億美元。

東方匯理策略師Dariusz Kowalczyk在發給客戶的報告中指出，中國經濟在2016年初的表現增強了人們的信心。另外，摩根士丹利編纂的人民幣做空指數，目前達到2015年10月30日以來的低點。摩根士丹利將2016年底前人民幣目標價從6.98上調至6.93，這意味著人民幣貶值壓力將繼續緩解。

chinatimes.com | 16 Mac 2016