以前小时候常看周星驰的戏，“我顶你个肺”是星爷很多剧里的无厘头骂人口头禅。

刚才google问神一下，原来  粤语“我顶你个肺”的意思是：

 1、表示惊讶；
 2、二是表示不满；
 3、三是口头禅。

今天15/12/2015 午餐时间 TOPGLOVE顶级手套发布了FY16 Q1的业绩，当小编第一眼看到那业绩出炉时，第一个反应就是我的肺被它的爆强业绩给顶了一下，实在是太出色了！

关于公司的背景，小弟就不多说了，因为相信此时TOPGLOVE已经被很多家投行以及一些知名部落格作家所分享，今天就单刀直入一针见血带你一窥顶级手套的最新状况！

根据公司于12月15日召开记者会，公司生产了世界25%的胶制手套，一年的产量高达44.6 billion (四百四十六亿)，换句话说，每一秒平均生产 1414只手套。

目前有25间工厂，其中4间在sadaweekap的泰国，以及1间在天朝，聚集了共484条生产线。

它的主要产品主要分为以下几种:

1)      Powdered latex  普通含粉末胶制手套   41%

2)      Nitrile                   丁腈手套                    32%

3)      Powder free latex  无粉末胶制手套       19%

4)      Vinyl                          乙烯基手套            7%

5)      Surgical sterile       手术用无菌手套        1%

以上的图是过去几年topglove的产品占有率，公司的nitrile比重一步步增加中， 目前nitrile glove的产量大约14bil,差不多接近 HARTA KOSSAN 了

接着，公司的主要的客户分布于以下国家:

1)      North America                  29%

2)      Europe                              31%

3)      Asia                                  19%

4)      Latin America                    11%

5)      Middle East                        7%

6)      Africa                                  3%

这次的业绩那么的具吸引力，主要是归功于nitrile gloves的销售量提高了，据我所知，nitrile的手套是比较高profit margin的，所以我们可以看到手套股里的佼佼者HARTALEGA及KOSSAN的盈利率多么的高。根据此二者最新年报，Nitrile手套占了HARTA的95% (总生产量16bil)，而KOSSAN的则是80%(总生产量22bil)， 也许这也就是为什么市场给予它们比较高的PERatio

除此之外， TOPGLOVE逐渐增加自动化生产机器的使用率，强势美元，低原料价钱也促使了这次业绩跃进的原因之一。

以下的图表结合了自2011年TOPGLOVE的业绩表现

2011-2012年  公司的profit margin提高了半倍多

2012-2014年  公司的业绩与盈利持平

自2015年开始，顶级手套开始大刀阔斧，除了营业额提升以外，profit margin也从当初的8% 到达了今日的16%

税前利率更是破新高，打到20%水平，可以和HARTA媲美

公司常年都属于净现金公司，从2015财政年Q1的RM186m 到现在的 RM366m

业绩翻倍

盈利翻倍

现金翻倍

难怪股价也翻倍

管理层展望:

值得一提的是，公司并未止步于此，公司还计划要继续扩张业务，目标是在2020年达到全球生产率的30%，真的是GO BIG or GO HOME 的精神，值得嘉许！

已经在进行中的计划：

Factory 27 Lukut, Port Dickson 预测16年2月投产

Factory 6  Phuket , Thailand 预测16年8月投产

Factory 30 Klang, Selangor 预测17年2月投产

这三管齐下之后可以将目前的生产线从484条到540条，然后 总产量进一步 推高到52billion (五百二十亿)

管理层也明示了即将提高nitrile手套的生产占有率 （用了ＩＮＴＥＮＳＩＦＹ这个词）

上图显示了TOPGLOVE nitrile手套的产量

还有还有，公司也声明了赢到了一大堆奖项，至于什么奖项就不多言了，因为实在太多，在此恭贺ＴＯＰＧＬＯＶＥ继续创下神迹！

题外话： TOPGLOVE于2001年最初的IPO RM2.70 到目前为止其实增值了41.5倍 (免除红股/分拆)其实价钱等于RM112

顶级手套， 我顶  ！！！

~纯属功课分享，无买卖建议~

谢谢

Zeff Tan