Malaysia Stock Market News

1. 東盟內外皆虛‧經濟不妙 

（吉隆坡25日訊）東盟（ASEAN）去年出口顯著下滑，再加上該區的內需同樣減弱，導致支撐東盟經濟成長的主要樑柱開始出現晃動。

新馬泰印越

出口縮減13%

世界貿易組織（WTO）去年9月曾預期新加坡、馬來西亞、泰國、印尼和越南去年出口將成長2.8%，實際上這五個國家的出口卻縮減13%，是近六年來首度下滑。這五國占東盟總出口的比重逾90%。出口減少的原因是原油及其他天然資源的價格下跌，而中國景氣放緩、人民幣貶值也是影響因素。中國是這五國的最大貿易夥伴。

身為東盟第二大出口國的馬來西亞降幅最大，主因是過度仰賴天然資源出口，原油、天然氣和棕櫚油等原物料占出口比重逾20%，而這些產品的出口值已下滑22%至1,817億美元。這也是馬來西亞近六年來第一次出現出口萎縮，而一些企業以美元計的應收帳款隨之減少，可能出現財務壓力。

印尼的出口則呈現連續第四年下滑，降至1千502億美元，去年的出口較前年減少15%。這是印尼出口近六年來首次出現二位數跌幅，反映油價和煤炭價格低廉的衝擊。

2. 亞幣漲跌互現‧馬幣重現購興

（吉隆坡25日訊）亞洲貨幣升沉互見，油價回穩，馬幣重現購興，週四下午5時報4.2155，優於昨日的4.2330。台幣走跌0.36%至33.378，以及韓元也貶值0.37%至1238.77。

紐約外匯市場，市場擔心英國脫歐可能成真，英鎊兌美元匯率隨之下跌來到1英鎊兌換1.39美元，創2009年初以來最低紀錄。

分析師表示，隨著公投時間越來越接近，英國脫歐風險可能取代大宗商品價格成為影響市場風險情緒主要因素。

美元兌日圓匯率則來到近兩週新低，歐元兌日圓也來到3年新低。外匯分析師表示，歐元匯率也受市場擔憂歐盟狀況拖累，現在如果要避險的話首選可能是日圓。

亞洲盤日圓升至112.08，歐元升至1.1024和英鎊報1.3939。

China Stock Market News

1. G20财长和央行行长会议明召开

二十国集团（G20）财长和央行行长会议将于26日 - 27日在上海举行。

Hong Kong / Macau Stock Market News

1. 長建 (01038.HK) 染藍 華潤啤酒 (00291.HK) 遭剔除

恆生指數公司今天宣佈，截至2015 年12月31日之恆生指數系列季度檢討結果，長江基建 (01038.HK) 獲納入為恆生指數成份股，華潤啤酒 (00291.HK) 遭剔除，成份股數目固定為50隻。所有變更將於2016年3月14日 (星期一) 起生效。

恆生中國企業指數成份股沒有變動，成份股數目固定為40隻。

2. 港股通全日使用額5.8億人幣

全日「港股通」交易額度剩餘99.19億元人民幣(下同)，即使用額為5.81億。

「滬股通」交易額度剩餘127.03億元，即使用額為2.97億。

3. 金沙中國：澳門博彩業收入料本月止跌

（澳門25日訊）金沙中國新任主管預計澳門博彩行業最早在本月結束下滑勢頭。該公司眼下正在為耗資27億美元的澳門巴黎人度假村9月份開門營業做準備。

“澳門幸運博彩毛收入已經連續20個月下滑，這很可怕，但是我相信下滑勢頭可能在2月份結束，”王英偉在澳門接受採訪時表示。億萬富翁Sheldon Adelson看重王英偉的政府經歷聘用了他，王英偉去年11月份開始擔任金沙中國的總裁兼首席運營官，是第一位擔任該公司這些職務的華人。

王英偉週三表示，春節期間澳門這個全球最大博彩中心錄得令人滿意的表現，隨著更多的中國遊客訪問澳門，中廳和貴賓室業務雙雙得到提振。

自2014年6月份以來，澳門博彩業收入陷入下行漩渦。中國經濟放緩和反腐運動導致豪賭客避開澳門。在澳門經營四家賭場的金沙中國連續六個季度收入下降。

王英偉表示，隨著博彩行業開始復甦，金沙中國2016年業績與去年相比預計將相對平穩。他沒有提供細節。彭博匯總的預期值顯示，分析師預計金沙中國今年的收入較2015年減少2.5%，淨利潤下降8.5%。

澳門巴黎人度假村的目標開業時間是9月份。王英偉表示，為了吸引遊客，部份設施可能提前開放，包括大小是埃菲爾鐵塔一半的復製品。

International Market News

1. 三星少東李在鎔將斥資2,300億韓圜收購集團公司股份

《路透》報道指，三星集團實質領導人李在鎔將向三星SDI收購價值2,000億韓圜的三星物產股份，及收購價值302億韓圜的三星工程建設庫存股，一共價值2,302億韓圜(約1.8576億美元)。此舉將增加他在集團控股公司的持股。而目前三星正在進行領導人更替進程。

2. 日央行委員：負利率破壞日本金融系統穩定

據《路透》報道，日本央行審議委員木內登英表示，負利率會拖累銀行業界利潤空間，對日本金融系統造成不穩。

上月日本央行通過實施負利率，當中接近半數(即4名)委員表示反對，木內登英是其中一名反對的委員。

他補充指，倘若銀行將負利率政策的成本轉嫁客戶，整體而言反而對流動性狀況帶來收緊作用。

3. 歐洲銀行業管理局將對51間銀行進行壓測

歐洲銀行業管理局(EBA)表示，將對歐盟銀行業展開壓力測試，評估在商品和地產價格重挫，令經濟萎縮的情況下，銀行在交投淡靜的債市中的融資能力。

EBA將對歐盟51間銀行進行測試，當中37間來自歐元區，第三季初會公布壓力測試結果。

此外，EBA首度要求銀行給出數字，說明未來因行為不當可能被懲處的罰金對其資本緩衝會有多少影響，但該數額不會在測試結果中公布。

4. 逾40%能源債淪垃圾級

（美國‧紐約25日訊）油價崩跌已引發能源業債券的拋售潮，暗示享有高債債信評等的公司，債務違約風險也升高。

Invesco公司指出，迄11日止，44%的石油和天然氣公司的投資級債券價格，已跌入垃圾級債券的水準。這些債券的總額約1,990億美元。

債券交易平台Market Axess的資料顯示，債券價格已跌入垃圾級債水準的投資級公司債，包含赫斯（Hess）、戴文能源（Devon）和威廉斯合夥公司（Williams Partners）等企業的債券。

對於有迫切融資需求的公司來說，遭降評的風險會產生特別大的影響。這些融資需求包括必須展延將到期的債券，或須發債籌資以支應資本支出計劃。

巴克萊銀行（Barclays）能源信評研究部門的全球總裁馬帝爾說：“那些公司可能正尋求在債市發行新債，顯然新債的票面利率將比先前高出許多。”

信評已被評至垃圾級的公司則面臨更大的威脅。Invesco資深高收益分析師薛德表示，若價格已跌入垃圾級債水準的投資級債券遭調降，將使整體能源業的垃圾債暴增90%，從而使原本的垃圾債價格跌入不良債券水準，而市場對不良債券的需求有限。

5. 匯豐：英國脫歐‧鎊匯或重挫20%

（英國‧倫敦25日訊）匯豐預測，如果英國國民在6月23日公投，選擇脫離歐盟，英鎊兌美元匯價將下跌15至20%，創下1985年以來最低水平。

英鎊兌美元匯價週三在倫敦時間已經下跌0.5%，創下7年低位。連同週一的大跌，英鎊兌美元匯價本周以來已經跌逾3%。

匯豐認為，如果英國國民在公投支持脫離歐盟，市場將出現極不明朗因素，迫使投資者拋售英國資產，然後調走資金，引發英鎊匯價大跌。

這是首間大型金融機構，把英國脫離歐盟後的英鎊匯價波動作出具體預測。此前，高盛與德銀只是指出，英國一旦決定脫離歐盟，將是市場的最不明朗因素。

6. 3月政策会议宽松预期升温，欧洲股市大涨

欧洲股市大涨，主要是由于欧洲央行决策会议将于3月9日召开，会议上会考虑是否实施负利率，以及每月购买600亿欧元的债券是否足够重振消费者价格。目前离3月欧央行货币政策会议越来越近，宽松与其逐渐升温。

Single Stock News

1. 貸款損失撥備大增5億‧馬銀行末季賺16.5億

（吉隆坡25日訊）歸咎於貸款損失撥備大增5億零13萬令吉，馬來亞銀行（MAYBANK，1155，主板金融組）截至2015年12月31日止第四季淨利從前期的19億3千123萬3千令吉下跌14.45%至16億5千208萬2千令吉。

全年淨利仍揚1.78%至68.3億不過，在首9個月強勁盈利支持下，全年淨利仍上揚1.78%至68億3千593萬9千令吉，比較前期為67億1千645萬5千令吉。

末季營業額揚14.39%至110億5千225萬9千令吉，推高全年營業額突破400億，年增13.57%至405億5千637萬1千令吉。

派息30仙

該公司董事部建議派發每股30仙單層股息，讓全年股息增至54仙。

展望2016年，以總裁兼首席執行員拿督阿都法立為首的馬銀行發文告表示，集團業務遍及東盟，2016年首要任務將是強化收費收入增長、提昇交叉銷售與合作、增強網絡效率、提高自動化與營運效率，以及投資數碼化。

“營運方面，集團將繼續通過流動性管理，以及監管資產素質等措施來強化資產負債表，並持續努力捍衛賺益，同時維持高於監管要求的強勁資本率水平。”

該行補充，儘管營運環境更具挑戰，但排除任何不可預見因素，集團預見2016年財政表現將令人滿意，並將11至12%股本回酬（ROE），以及貸款增長8至9%列為今年關鍵績效指標（KPI）。

大馬業務方面，基於今年家庭貸款增長持續減速，馬銀行相信國內貸款增長將從去年的7至8%，進一步減緩至6到7%，但將尾隨領域貸款增速，並將繼續擴展收費收入創造活動。

新加坡和印尼業務同樣挑戰重重，馬銀行新加坡將專注爭取更高存款、提昇收費收入，以及促進馬銀行金英與Etiqa合作來推動投資銀行與銀行保險收入，而馬銀行印尼則將專注擴張高賺益的零售和商業銀行業務、推動交易銀行與現金管理業務的收費收入，以及強化其與馬銀行其他隱匿臂膀的協同效應。

回顧去年業務表現，馬銀行2015財政年淨利息收入與伊斯蘭銀行收入增長16%至150億5千280萬令吉，主要獲總貸款增長推動，而保險與伊險淨保費收入則走揚2億5千零60萬令吉至41億9千670萬令吉。

其他營運收入則上揚4.2%至57億7千290萬令吉，其中包括4億8千380萬令吉外匯盈餘、脫售資產、工廠和設備取得的1億4千490萬令吉盈餘，以及脫售資公司和收費收入取得1億6千290萬令吉與1億1千萬令吉。

集團經常性開銷增長12.9%至16億8千360萬令吉，歸咎於個人津貼走揚，以及低呆賬回撥，同時集團去年共為金融投資作出3億2千900萬令吉虧損撥備。

各大業務方面，馬銀行社區金融服務2015財政年稅前盈利下跌15.7%至35億9千950萬令吉，主要受高貸款損失撥備和經常性開銷拖累。

大馬企業銀行稅前盈利獲高淨利息收入和伊銀收入拉動，年增3.6%至16億9千150萬令吉，全球市場業務稅前盈利上揚2.3%至15億2千410萬令吉，歸功於淨利息收入和伊銀收增至1億3千230萬令吉。

投資銀行稅前盈利因其他營運收入減至1億零200萬令吉、經常性開銷增至4千零80萬令吉，以及高金融投資和貸款損失撥備影響。按年下滑16.3%至4億零940萬令吉。

高經常性開銷則拖累資產管理業務由盈轉虧，稅前虧損680萬令吉，比較前期為80萬令吉稅前盈利。

國際銀行業務也同樣低迷，稅前盈利年減9.2%至21億5千110萬令吉，因貸款損失撥備走揚至4億8千830萬令吉、經常性開銷上揚至4億9千610萬令吉，以及營運收入和金融投資虧損撥備增加。

淨利息收入普遍走揚

不過，淨利息收入則普遍走揚，馬銀行納閩、馬銀行新加坡、馬銀行印尼和馬銀行大中華淨利息收入增幅達到31.4%、21.7%、16.2%和9.1%。

保險與伊險稅前盈利下滑17.1%至7億3千490萬令吉，歸咎於其他營運收入減至3億9千520萬令吉、金融投資虧損撥備增至1億4千120萬令吉、淨利息收入減至3千500萬令吉，以及貸款虧損撥備走高至1千650萬令吉。

撥備雖揚

料無系統性風險

阿都法立在業績匯報會上表示，雖然集團在2015年的撥備額明顯按年上揚，但不認為會面對系統性風險，因面對財務壓力的只是少數獨立企業和商業客戶，且消費和中小型企業業務的資產素質仍繼續走強。

國行或降息0.25%

同時，他認為隨經濟如今面對更大壓力，國家銀行（BNM）有“少許可能”會在今年調低隔夜政策利率（OPR）0.25%；不過，他仍看好馬幣兌美元可繼續穩定在4.10至4.20令吉之間，並在年秒走強至4.10令吉水平。

阿都法立指出，雖然聯儲局去年12月正式升息，但市場如今卻對該局繼續升息持相對悲觀的看法，原因是經濟數據顯得參差不齊，讓市場不看好聯儲局會在短期內繼續升息。

“考慮到區域經濟情況，和各國中行的應變措施，我們估計OPR今年將介於3.00至3.25%之間，也就是有可能會稍微下修，雖然幾率不高。”

有關市場擔心油價繼續低企將衝擊全球金融業，加深壞賬風險，阿都法立回應說集團在油氣業的曝光率管理得當，所以雖面對油價大跌，集團卻未感不適，但補充會繼續監督領域發展。

針對去年飆高3倍的貸款和投資撥備，阿都法立表示這主要是配合集團的撥備政策，對部份面對財務壓力的獨立客戶貸款，及投資產品賬面虧損進行撥備，確保資本率更貼近實況。

不過，他沒有直接回應撥備額是否會在今年繼續攀升的提問，只表示至今未預見發現系統性風險，並相信集團目前已對貸款組合進行恰當的撥備，包括印尼業務，只要大市情況未進一步惡化就不會面對太大問題。

此外，阿都法立補充透過併購來壯大業務雖是相對簡單的業務拓展模式，但在現有市況下，集團對併購持謹慎態度，畢竟不是所有併購都能帶來理想效益。

2. 業績跌‧惠普加速裁員

（美國‧紐約25日訊）惠普公司（HP Inc）上季營收和獲利下滑，並宣佈加速組織重整計劃，將在2016財年結束前裁員約3千人，而非去年9月公告的在3年間執行完畢。

營收減12%

因個人電腦（PC）與印表機需求疲弱，惠普（負責原惠普公司硬體事業）第一財季（截至1月31日）合併營收年減近12%，為122.5億美元。其中，個人系統事業營收年減13%，列印事業營收年減17%。

首季獲利為6.5億美元，每股盈利36美分，較前一年度同期的7.7億美元、41美分下滑。

分析師預估該公司首季營收為122億美元，每股盈利為36美分。

惠普預估本季（截至4月30日）調整後每股盈餘介於35~40美分。分析師預測均值為39美分。該公司維持全年獲利目標不變，為每股盈餘1.59至1.69美元。

週三正規交易時段，惠普收盤漲4.85%，為10.81美元，惟盤後小跌至10.75美元。

去年惠普分割為著重軟體與企業服務的惠普企業（HPE）－由威斯勒領軍；以及主管個人電腦與印表機業務的惠普公司-由惠特曼擔任首席執行員。這是分拆後兩家公司第一次各自發表財報，HPE預定3月3日公佈。

Commodity News

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Economy Data

1. 歐元區1月CPI按月跌1.4% 符預期

歐盟統計局公布，歐元區1月消費物價指數(CPI)按月跌1.4%，符預期。按年升0.3%，市場原預期升0.4%。

期內核心CPI按年升1%，符預期。

2. 意大利去年12月零售銷售按月跌0.1% 遜預期

意大利統計局公布，去年12月零售銷售按年升0.6%。按月跌0.1%，市場原預期升0.1%。

3. 《歐洲經濟》歐元區1月M3貨幣供應加快至5%

歐洲央行(ECB)數據顯示，歐元區今年1月M3貨幣供應意外按年升幅加快5%，市場原先預期維持前值升4.7%。此外，截至今年1月止三個月M3平均增速為4.9%。

期內，私企貸款按年增速加快0.1個百分點至0.9%。

4. 《歐洲經濟》意大利2月消費信心急降至114.5 遠遜預期

意大利統計局公布，意大利今年2月消費者信心指數由高位急降至114.5，遠低於市場預期降至118；1月由初值升至118.9新高，下修僅升至118.6。

期內，製造業信心指數由1月下修後103，續降至102，也不及市場預期102.7。

5. 《歐洲經濟》英國末季GDP按季增0.5%

英國統計局公布，經季節調整後，英國去年第四季國內生產總值(GDP)按季增長略加快至0.5%；按年增長進一步放緩至1.9%。

6. 《歐洲經濟》德國12月建築業總訂單值年升19.8% 全年轉升3.7%

德國聯邦統計局數據顯示，經季節和工作日調整後，德國去年12月建築業訂單總價值按月升3.9%；僅經工作日調整但未經季調按年升19.8%。

累計2015年全年，德國建築業訂單總價值按年轉升3.7%。

7. 《歐洲經濟》西班牙末季GDP確認按季維持增長0.8%

西班牙統計局數據顯示，西班牙去年第四季國內生產總值(GDP)確認按季維持增長0.8%；按年也確認增長續略加快至3.5%，為07年末季以來最好。

8. 《歐洲經濟》德國3月GfK消費信心意外微升至9.5

德國市場研究機構GfK調查顯示，德國今年3月GfK消費者信心指數意外微升至9.5，市場原先預期微降至9.3。

2月經濟預期指數由4.2，回落至3.4；收入預期指數由47.2，急彈至56.7；購買意願指數維持52.7 (2015年7月來最高)。