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This book is the result of the author's many years of experience and observation throughout his 26 years in the stockbroking industry. It was written for general public to learn to invest based on facts and not on fantasies or hearsay....
gxltwsb
99 posts
Posted by gxltwsb > 2020-02-09 20:03 | Report Abuse
區塊鏈應用 - 「融資鏈」
上一篇解釋了營運鏈，今篇主要講「融資鏈」。「融資鏈」則是利用區塊鏈技術進行融資，過去兩三年不少人利用區塊鏈「掛羊頭賣狗肉」進行ICO (Initial Public Offering)，但由於ICO所發行的通證(Token)並非證券，不受證監會所監管，因此ICO濫發圈錢的情況嚴重，而不少項目只是一種虛構的概念，背後並沒有任何資產所支持，發行人圈錢後可逃之夭夭，投資者沒有任何保障。有別於不屬證券亦沒有監管的ICO，STO (Security Token Offering)屬於證券，受監證會所監管，其背後亦有資產所支持，簡單而言，STO所發行的就是數碼化的資產擔保證券(Asset-backed Securities)，至於資產種類，可以以公司股權(equity)、實體資產如物業(properties)、土地，甚至是公司未來的現金流收入，其實只是利用區塊鏈技術將資產證券化。
有別於傳統的IPO上市或將股權售予VC進行上市前融資，公司只能將股權出售予公眾，對創辦人而言，股權會被攤薄，公司再發展動力減低；對投資者而言，一般小股東手上的股票對公司沒有影響力，對於公司的決策甚至派息與否均無權過問，帳目的真偽亦未必能有百分百的保障，同時亦會面對上市公司的「財技」如供股等問題。因此，對投資者而言，STO的好處是針對性得到投資者想得到的收益或資產。對於偏好現金流的收息類投資者，最關注的是派息，STO可將公司的未來穩定的現金流收入如租金證券化成通證，投資者買入通證後享有公司未來現金流的收益權。租金收入上升，通證價格會上升，反之亦然。而最重要的一點是，區塊鏈「去中心化」和「不可篡改」的特點，直接將公司financial ERP系統與區塊鏈連接，即投資者會即時知道公司每月的租金收入情況，到期自動分派收益，連核數師或公司做假帳風險都能夠規避，亦沒有上市公司的財技風險問題。
有讀過我較早前的文章或現金流為王1&2的讀者可能都會知道，我一直都強調現金流，而我其中一篇文章亦曾提及，「對一件資產而言，如果現金流是前傳，那麼資本化(Capitalization)和證券化(Securitization)便是最完美的結局。「現金流為王」去到最終、最極緻便是資本化和證券化，從而去完美體現一件資產的真正價值，或者應該說去完全發揮一件資產的潛在價值。」
我一直都在努力實踐這個「價值釋放」的理念。去年10月，我隨財政司司長陳茂波率領的金融科技代表團，前赴倫敦交流，期間我們與美國最大的通証發行平台 Securitize LLC歐洲主管Ms. Breige Tinnelly會面並即時簽訂了戰略合作協議，把部份資產通証化並於英國最新金融科技持牌證券商平台作融資。來年我會以STO的方式將Comboxx每年達數億的現金流租金收入證券化，大家拭目以待﹗
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http://startupbeat.hkej.com/?p=83540