近期地缘政治风险展现日益上升态势。例如，美国总统特朗普想再次威胁切断与中国的关系，韩国与朝鲜以及中国与印度之间紧张局势，中国与欧盟等贸易伙伴国之间的紧张关系，已经近日中国与澳洲的贸易关系也因疫情处理方式而趋于紧张，都给金融市场带来异常波动。

避险情绪主导市场

目前许多报道开始关注近期的俄罗斯、中国、欧盟各国主要官员之间的会谈，也包括中国与印度外长之间的对话，这些会议对于化解近期的地缘政治风险尤为重要。

在金融市场不确定性方面，英镑和欧元汇率也呈现承压，主要因为市场担忧英国央行的购债计划可能不足，以及市场人士围绕着欧盟刺激计可行性的质疑加深。

对此，欧美各国的年中经济数据将会相继出炉，将会决定市场在短中期未来走势。

关键的是，金融市场对全球爆发第二波疫情的担忧，促使了市场避险情绪开始主导市场趋势。

因此，在2019冠状病毒病疫苗的研发完成和上市之前，冠病的任何疫情状况都会引发各种波动，对全球经济造成延续性的拖累。市场对疫情蔓延的担忧，与货币汇率风险的关系高度关联。

但相对的利好消息是，有数据显示出金融市场已开始回归正常交易水平。

截至上周的数据，美联储与其他央行的外汇互换额度减少了920亿美元（约3956亿令吉）至3525亿美元（约1.5兆令吉），而在一周前外汇互换额度为4445亿美元（约1.9兆令吉）。

美联储的这类互换额度，主要是用作缓解危机初期各地银行业者急升的美元需求，如今此类的外汇互换额度已降至4月初以来的最低水平。

因此，货币互换额度下滑，显示了全球金融市场开始回归到了接近正常水平。

追溯早前新冠疫情导致全球股市以创纪录的速度跌至熊市，信贷市场风险溢价也快速上升，海外市场对美元需求大幅度增加。

因此，对于那些承受着较高的美元债务的外国政府和企业而言，美元汇率的逐步攀升，增加了这些国家和企业的债务压力。

对此，美联储迅速行动扩大美元供应，采用了多项美国市场的货币工具，并在各地央行进行长期的协议安排，将货币互换额度扩大到其它中央银行。

金融市场中期稳定

因此，若外国银减少美元的货币互换额度，以及逐步减少在外汇互换市场上的放贷量，可以预见美元需求减弱之时，金融市场可以在短中期内获得稳定局面。

此外，全球股市在几周前各国逐步解封之时，开始收复失地和显著的止跌回升。

与此同时，各地企业在危难之际也迅速在债券市场融资，企业债券殖利率风险溢价减少，整体市场也显示金融市场活动开始回复到稳定水平。

另外，美元融资成本近期基本恢复正常。

对日本和欧洲投资人而言，获取美元资金进行交易的成本已经恢复到2月底时的水平。

自今年3月份以来，日本和欧洲各国的中央银行，一直是美联储进行货币信贷互换最多的国家。

对此，美元融资压力缓解有助于美元债券的吸引力，而美元融资成本降低对海外投资者而言是利好因素。