云顶与1971年在大马交易所主板上市

1971年挂牌，IPO每股RM 2(取至冷眼前辈的书中)

以下为云顶红股与拆细全记录

• 1973年—-10送3 (1000股变成1300股)

• 1973年—-6配1发售附加股 (1300股变成1516股)

• 1973年—–2送1  (1516股变成2274股)

• 1974年—–3送1  (2274股变成3032股)

• 1975年—–4送1  (3032股变成3790股)

• 1977年—–1送1  (3790股变成7580股)

• 1981年—–1送1  (7580股变成15160股)

• 1990年—–Par Value RM 1 Split to RM 0.50  (15160股变成30320股)

• 1994年—–2送1  (30320股45480股)

• 2007年—–Par Value RM 0.50 Split to RM 0.10  (45480股变成227400股)

由于因为云顶已经上市多年了，无法从网络中找到详细的红股与附加股资料，尤其是附加股。

基本上多年来如果只收取红股，完全不认购附加股的话，当年1971年申请IPO购买1，000股的股东收到至今也拥有195，000股。

按今天的闭市价RM9.25来看的话，现在也值RM 1，803，750。

冷眼前辈的书中有记载如果当年还有认购所有附加股的话，一千股是会变成至今的35万股。

这还不包括1989年将云顶大马分拆上市配股给云顶股东的股票(至于配多少股给云顶股东，我也找不到相关资料了)。

云顶大马基本上据我所知是没有派发过红股的，只有进行过拆细。

云顶大马的红股记录

• 1992年—–Par Value RM 1.00 Split to RM 0.50

• 2007年—–Par Value RM 0.50 Split to RM 0.10

基本上云顶(3182)的业务非常复杂，涉及到博彩、酒店休闲娱乐、种植、产业发展、基建发电等。

涉略的国家有大马、新加坡、美国、英国，而基建发电就是在中国的梅州湾发电厂。

可以说很复杂，如果，要一个个研究的话，就要从子公司一间间去着手研究了(这里我就暂时没做这么多研究)。

云顶的资产很多，也持有了很多家上市公司的股权。

注明:MANAGEMENT FEE&LICENSE FROM GENTING MALAYSIA的Value我是取之于OSK的报告

注明:中国梅州湾发电厂的估值我也是取之于OSK的报告

注明:GEN SP的价格我是取之于今天的闭市价，在计算与今天SGD/MYR的汇率，今天下午5点SGD/MYR=2.5010

这股看起来资产很多，但是，股价却没有反应在价格上。

也看过某些网友也把公司的现金减去借贷所留下来的净现金计算进去，这里我个人觉得公司的现金是用来周转的，所以，不能全权派发给股东，所以，就没有计算进去了。

还有最近以23亿的价格把大马旗下的发电厂售卖给政府机构的，我就没计算下去了，现在发电厂就剩下中国梅州湾的了。

RM 10.58如果在折价一个20%的话，大概也是值RM 8.46。

云顶是云顶大马的最大股东，如果再把MANAGEMENT FEE&LICENSE FROM GENTING MALAYSIA的Value减去的话，
(RM 10.58-RM 0.735=RM 9.845)。

我个人认为这应该是属于云顶大马的资产，既然已经计算了云顶大马的股权估值下去了，这部分应该减掉(虽然这张执照在大马是垄断的)。

基本上公司的估值无法全面反映相信最主要的原因还是在于最近赌场的生意下滑与公司的周息率偏低所致。

根据2011年云顶全年的业绩来看，每股盈利是77.52 SEN，可是，公司的每股全年股息只有8 SEN。

计算以现今的股价来计算，周息率才0.864%而已，还不到1%，更比银行的定期存款3%的利息还低很多。

云顶也是控股公司，钱也是要伸手和孩子们要的，我们再来看看孩子们的股息。

GEN SP -1 CENT (1*1.7113*2.5010)=4.27 SEN

GEN Malaysia —8.60 SEN (8.6*0.7549)=6.49 SEN

GEN Plantation—16.25 SEN (16.25*0.1098)=1.78 SEN

LANDMARKS 2011年业绩亏损没有股息

Total = 4.27+6.49+1.78=12.54 SEN

云顶至少有能力派发12.54 SEN的股息。

基本上云顶只派发从孩子们那里得来的股息的63.79%而已。

算起来真的非常少，孩子们的股息也给的很少，基本上各个子公司的财务状况都有能力派发盈利的50%以上。

但是，孩子们的股息都给的很少，更何况云顶本身还有基建发电厂的盈利，所以，从孩子们得来的钱(12.54 SEN)全数派发都是没关系的，公司仍然还有很多钱。

云顶与旗下的子公司如果没有制定一个固定的盈利派发股息政策的话，相信是很难得到市场给与的高估值，尤其是大环境不稳定，在没有提供稳定的周息率更是没有很好的抗跌性。

如果管理层在方面肯作出改变相信会深得很多投资者的认可，缺乏了照顾股东的企业，相信都不会被投资者纳入投资选择，尤其是长期持有的投资者。