上两个星期在南洋商报的富豪榜看到拿督陈兴洲的报导，有点好奇，所以就去研究他的所属公司，我暂时研究了 Tan Chong 和 Warisan TC，至于 APM 就迟些再看吧。

今天，我就分享一下我的 Warisan TC 功课。

Warisan TC 一共有四大业务：

Machinery








是马来西亚的 sole authorised distributor for Nissan Forklift, John Deere agricultural tractor, SDLG Wheel Loader, Terex Backhoe Loader and Sumitomo excavator. 

Travel & Car rental

 旅游业，旅行社名字为 Mayflower，除了负责旅游事宜，还有出租车业务，根据资料，目前是大马最大的出租车公司。

Automotive









售卖重型工业 Trucks，2013 年 1 月引进了印度塔塔（TATA Motors）商用卡车及印度阿斯霍克雷兰德（Ashok Leyland）

Consumer products










消费品业务，目前拥有 Shiseido 和 Wacoal 的代理权，同时也开了 Shiseido Beauty center 和 Grooming Expert Saloon。

根据年报的资料，这是一个 Joint Venture 业务, 在季报的 Operating segment  里，2012 年还有公布这个业务的数据，到了 2013 年的季报就不再出现了，所以我们也很难再追踪这个业务的数字。






看一看 Segment results 数据，Warisan TC 最赚钱的业务居然是旅游业，再来就是 Machinery 业务，如果以数字来衡量，Warisan TC 最有看头的还是这两个业务，其他的都蛮小而已。

这其实也不是我今天要分享的重点，我只是想说一说他的业务而已，更多资料大家可以到他的网站看，或者年报也有很多资料。












以上的数据是以 2013 1Q + 2Q + 3Q + 4Q 来计算的，财务数据上可以说是中规中矩，值得一看的是 PE，以 6.50 的 PE 来看，持股好像被低估了哦。







再看 2012 和 2013 的季度报告，可以很清楚的看到业绩在 4Q 就会大增，这可能是一些额外收入在年度报告加入吧，值得一看的是，里面还包含了一个叫做 Fair value gain on investment properties， 也就是资产增值的数字。

2013 4Q 的 Fair value gain = RM 9,500,000
2013 Profit attribute = RM 32,933,000

2013 profit attribute - fair value gain = RM 32,933,000 - RM 9,500,000 = RM 23,433,000

No of shares =  65,105,000

2013 EPS = RM 23,433,000 / 65,105,000 = RM 0.3599= 35.99 sens

PE = RM3.29 / RM 0.3599 = 9.14

如果以扣除 Fair value gain 的盈利数字来计算，PE 在于 9 左右，还是蛮低，但是比 6.5 高了少许。

Warisan TC 最重要的业务还是在于 Machinery 和 Travel & Car rental，这两个业务都可以说是竞争很大，很吃力的行业，虽然还是有增长，但是很缓慢式的增长。

股息方面，2013 年一共会给 12 sens 的股息，扣除税务后为 9 sens：

Net Dividend yield = （RM 0.09 / RM 3.29） x 100% = 2.74%

不算高，算是有给啦。

Warisan TC 是一家不错的公司，财务也很稳定，问题在于业务上，要维持应该不难，但要是扩展就有点难度了。

 注明：我的资料只供参考，我不对任何看了我的文章而进行买卖的亏损负责任，要知道，买卖自负哦。