我认为Greatech 是一间非常有潜力的公司。它的revenue在短短的3年内从RM 21 mil 暴增至RM 219mil 。这是因为它从原本生产单一的机械转换成生产整个production line system 的机。这个做法导致First Solar 决定和Greatech 签一个5年的合约，而后Panasonic 也在2017年决定与Greatech长期合作。目前为止，Greatech 拥有RM 91.1 mil 的order book。

[2] Greatech 基本面
Greatech 自从2017年增加了production line system这个机械产品后，revenue就突飞猛涨，但是相对的gross profit margin 却逐渐下跌，这是因为原料那边的成本随着公司的产品而逐渐增加。顺便看看Greatech 第一个季报，Revenue是RM 58 mil, PBT 是RM 12 mil。虽然没有一个数据对比，但是我们可以拿2018年的年报数据来做个预测。2018年的revenue是RM219mil, PBT是RM 31 mil。做一个简单的预测 (58mil x 4Q = RM232mil) . 如果公司继续保持增长，又没受到任何因素影响，2019年的revenue应该会超越2018年。

Greatech 2019年的gross profit margin 从原本的20.6% 升至21.6%。虽然这样的gross profit 对比一些半导体领域的公司 Penta (16.3%) 和MI (32.1%) 来说是不高不低，但是基于Greatech 是一间新上市的公司，而且在半导体行业疲软的时候还有业绩增长，就算不错了。
接下来就要看看公司的财务状况了。Greatech的current ratio 是1.66, gearing ratio 0.12。Greatech在上市的时候拿了部分的钱偿还购买Batu Kawan的债务，目前来看是不会有债务问题。

[3] Greatech前景和优势
从2016年开始，美国兴起一片使用太阳能的热潮。（看图一）目前，超过90个美国城市正在响应 “Ready for 100” 的campaign, 其目标就是要把整个城市完全转型为100% 使用干净又零污染的renewable energy。在这个计划里，太阳能成了这个主题的主角。而目前已经达到100% renewable energy的城市已增至6个 。到底是什么原因促使太阳能突然大受欢迎? 主要因素有两个： 
（一）太阳能科技近年来一次又一次的突破极限。一天内可供给的电力从2016年的211,000MWh / day 增加产量至 2018 年 的 260,000MWh / day ，也就是23%的增长。美国的average annual electricity consumption 是10,399 kWh，也就是说太阳能发电厂一天的产量足够支撑9.12mil 普通房屋所需的电量。
（二）安装太阳能发电器的成本在这10年来下降了70%，反之电费却增加了从原本的 USD 28/MWh 增加去 USD45/MWh。相比之下，太阳能虽然目前还是贵过电费，但以长期来说，太阳能是值得过每个月定期上缴电费。

仔细一看Greatech的portfolio, 几乎90%的revenue都是来自于国外，而越南占了将近70%的revenue。之所以越南占了69.95%的市场是因为First Solar 大半的的production line是based on 越南。从越南制造出来的太阳能产品会运去美国销售。

除此之外，Greatech 这次IPO的资金用途之一就是在silicon valley设置办公室。Silicon Valley 是美国科技圣地，从Silicon Valley 走出来的科技企业无数，而把办公室设立在那简直就是近水楼台先得月。未来要和美国科技企业合作的机率将大大提升，相信未来的合作对象不会只限于First Solar and Panasonic这两大企业。
更加好消息是，Greatech 于2013年被赋予 “pioneer status”, 政府为了鼓励这类企业增长，决定罢免income tax, 因此greatech从2013年3月至2023年3月都是免税期。

[4]潜在风险

• Greatech 非常依赖于一间客户，也就是First Solar。只要First Solar 决定不继续合作，公司将受到致命性的打击。
• Greatech 大多数的交易都是以美元进行，因此美元的走势会大大的影响公司的赚幅。
• 半导体市场目前因为贸易战的关系疲软，First Solar 2019年的revenue都要些许的下滑，估计下半年的业绩会因为需求降低而下跌
• 受到半导体的原料和钢铁价格的影响，导致profit margin % 降低
• 根据技术图来看，目前属于overbought

总的来说，Greatech 是一间利用贸易战来部署的公司。虽然目前的情况是属于overbought, 但是我认为如果贸易战终止，那么Greatech就会因为原料价格下跌和半导体需求增加而达到更高的业绩。所以，我建议这间股可以等到回调的时候趁低买进。

东方缪里尔.西伯特随笔