在企业界摸爬滚打是一段危险的旅程。谁会想到全球暖化的不良影响所导致的气候变化，会严重破坏供应链，并可能引发整条生产线中断？

其中一个例子是亚洲最大、世界第四大可可加工企业源宗集团（GCB）。基于当前的气候危机和疾病正在重创西非主要种植者的农作物，该公司正面临可可豆供应风险和创纪录的价格。

在2023 年，纽约和伦敦上市的可可期货市场，经历了相当大的波动，分别达到35年和46年的高点，即分别超过每公吨 4200美元和3500英镑。

价格继续上涨，并在2024年创下历史新高，2024年3月达到每公吨近1万美元。 

价格上涨，给可可研磨商带来了挑战，他们面临着原材料投入成本增加的问题。

鉴于这种情况，股东们担心公司如何在气候变化环境下，应对供应短缺导致的高投入成本的影响。 

源宗集团评级下调

针对股东的担忧，源宗集团强调，公司已将可可豆的来源多元化，向厄瓜多尔、秘鲁和印尼等小种植国采购，以分散象牙海岸和加纳等可可豆大国的供应风险。象牙海岸和加纳，占全球可可产量的60%。

高企的可可豆价格，是一把双刃剑。尽管信用评级机构MARC承认，源宗集团已采取应急措施，从其他国家的小型种植者采购可可豆，以尽量减少对业务和现金流的影响，但该公司仍担心，高企的可可豆价格环境，会导致长期供需错位，从而对可可研磨商如源宗集团的信用状况造成影响。

MARC评级将源宗集团回教债券的评级，从“稳定”下调至“负面”。

此次评级调整的原因是，2023年10月至2024年3月期间，可可豆价格从每吨3835美元，大幅上涨至每吨9193 美元（涨幅达140%），给源宗集团的营运资金需求带来了巨大压力。

MARC评级预测，这可能导致其借贷成本急剧上升，杠杆率可能增至1.5倍以上。

尽管预计可可价格将从2024年3月创近期峰值回落，但MARC评级仍预测，与涨价前的3000美元/吨水平相比，价格仍将保持高位。

与此同时，平均销售价格 (ASP) 上涨带来的高于预期的利润，以及有利的对冲状况，推动源宗集团在截至2024年3月31日的2024财年首季营业额达18.7亿令吉，并实现史上最高的净利9200万令吉。 

 

InNature供应风险挑战

另一方面，今年年初，紧随The Body Shop（TBS）英国、德国和比利时的不利发展之后，化妆品和个人护理产品零售商InNature（INNATURE） 宣布，计划进军食品和饮料业务。

在2024年5月，该公司提议以2125万令吉，收购大马“Burger & Lobster”特许经营商Blu餐厅有限公司（不包括云顶高原分店）。

InNature表示，拟议的进军餐饮业务将立即为集团带来贡献，同时实现收入来源多元化。最终，该公司预计餐饮业务的贡献，将占其净利的25%或更多。

InNature是TBS在大马、越南和柬埔寨的特许经营商。截至2024年第一季度末，该集团拥有120家门店，其中76家在大马，41家在越南，3家在柬埔寨。

自2020年在马交所主板上市以来，该集团一直依赖化妆品和个人护理产品零售产生的收入，这几乎占其总收入的全部。

根据报道，自2024年初以来，TBS英国、德国和比利时分公司，因财务困境而被托管。

随后，InNature 向市场保证公司业务照常运营，其特许经营商The Body Shop国际（TBSI）澄清说，英国和几个欧洲市场的事件，与InNature等特许经营合作伙伴无关。

根据InNature的招股说明书，TBSI也是The Body Shop产品的唯一供应商。

尽管有这样的保证，但其股价却告诉我们事实并非如此。2024年3月4日，由于对供应和收入集中风险的担忧日益加剧，InNature收于28仙的历史最低点。

该股于2020年2月上市，上市价格为每股64仙。

总结

风险管理很重要

上述各种事件说明了健全和稳健的风险管理的重要性。风险可能来自多个来源，包括财务不确定性、法律责任、技术问题、战略管理错误、意外事故和自然灾害。

风险的种类和程度在不断变化。上市公司必须意识到，从原料采购到成品制造和销售等各种破坏性因素。

这可以通过实施可行的风险管理框架来识别、评估、控制和减轻对组织的资本、收益和营运的威胁来实现。

本质上，强大的风险管理，对于识别和控制可能对组织产生负面影响的威胁和漏洞至关重要。

MSWG重点观察股东大会：

Citaglobal（CITAGLB）（股东大会）

提问：

我们赞扬Citaglobal重回盈利轨道，2023年录得1382万2000税前盈利，而2022年税前亏损3977万9000令吉。根据目前的经济状况和前景，集团在2024年能否保持盈利呢？

Edgenta（EDGENTA）（股东大会）

提问：

在整个 2023 年，Edgenta在营运过程中产生的废弃物和为客户管理的废弃物明显增多，如下表所示：

 

a）为什么Edgenta在业务和营运没有发生重大变化的情况下，营运产生的废弃物却显著增加？

b）同样的，为什么公司的客户在 2023 年产生的废物更多？作为董事部和管理层衡量的永续指标的一部分，为客户管理的废物是否与公司无关？

CTOS数字（CTOS）（股东大会）

提问：

集团逾期超过150天的贸易应收账款信用减值，已从2022年的72万6000令吉，大幅增加至2023年的360万令吉（2023年报第186-187页）。

a）随着未偿还金额的增加，集团在收回逾期150天以上的应收贸易账款时面临哪些困难？

b）哪些客户构成了2023年集团贸易应收款的这一类别（逾期 150 天），以及他们的概况如何？ 

c）到目前为止，已收回多少逾期款项？

OCK集团（OCK）（股东大会）

提问：

“2023年10月，OCK Setia 工程有限公司接受了大马教育部（“MOE”）的录取通知书。该协议涉及为砂拉越教育部学校电脑实验室的教学和学习，提供符合绿色要求的环保信息和通信技术（“ICT”）硬件的租赁服务。该合约价值约为4870万令吉，为期 65 个月。”（年报第 31 页）。

a）上述内容与集团的长期战略目标如何一致？

b）请提供一些环保型ICT硬件的例子。这些硬件如何满足绿色要求？

Kerjaya（KERJAYA） （股东大会）

提问：

作为与气候变化相关的永续披露的一部分，集团披露了过去三年建筑部门的温室气体（GHG）排放量。

a）集团是否已制定与气候变化相关的永续发展方法的关键目标？

b）为便于将来进行比较，集团是否会考虑进一步披露温室气体排放强度（即相对于活动或产出的规模的排放）？

百乐园（PARAMON）（股东大会）

提问：

截至2023年12月31日，该集团已完工物业库存为6100万令吉，其中93%为商业物业，包括目前正在展示The Atera开发项目的销售廊。（年报第 27 页）

a）集团已竣工商业物业难以销售的原因有哪些？

b）截至2022年和2023年，未售出的已竣工商业地产的地点在哪里，单位数量和价值多少？ 

c）请提供2022和2023年未售出的已建竣商业地产的单位数和价值老化情况，其中，物业老化时间在1年以内、1至2年，和2年以上。

d）集团采取了哪些措施来加速销售尚未售出的竣工商业物业？ 

e）集团是否会因为商业物业销售困难，而放缓推出新商业物业？如果不会，为什么？

大马糖厂（MSM）（股东大会）

提问：

糖工业面临的主要挑战之一，是大马政府的糖零售价格政策。目前，大马将粗糖的顶价设定为每公斤2.85令吉，精制糖的糖顶价设定为每公斤2.95 令吉，与泰国和印尼等邻国相比，这是世界上最低的受控糖价（2023年综合报告第 52 页）。

大马政府已在2023年最后一个季度，为当地联合糖业提供了激励措施。这项激励措施对于大马糖厂来说非常重要，可以抵消以每公斤2.85令吉的固定售价生产2万4000吨精制糖所产生的部分成本（年报第28页）。

a）2023年第四季度业绩显示，集团税前盈利为5320 万令吉，而2023年前三个季度则出现亏损（年报第 22 页），这在多大程度上归功于大马政府在2023 年最后一个季度提供的奖掖？

b）集团报告截至2024年3月31日首季的税后盈利为4170 万令吉，而去年同期则净亏3580万令吉。您是否预计集团将在 2024年恢复盈利？ 

c）随着中央数据库中心 （Padu） 系统的推出，政府将能够简化对符合条件的目标受助者的援助，预计将于2024年下半年推出。请评论这是否会解决糖业长期永续发展的结构性价格变化问题。

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