分析：肯纳格投行研究

目标价：1.47令吉

最新进展：

日前宣布的国家能源转型路线图（NETR）为大马向再生能源过渡指明道路，即到了2050年，可再生能源占电力组合格的70%。

在电力收购计划（FiT）、净能源计量（NEM）、企业绿色电力计划”（CGPP）、与大型太阳能计划（LSS）等多项举措下，我们认为太阳能将占新能源20吉瓦（GW）配额的90%。

行家建议：

Solarvest（SLVEST，0215，主板工业股）是本地太阳能光伏系统（PV）承包商，市占率达30%，为PV系统提供施工、采购、建造和启用（EPCC）工程服务、运营和维修服务（O&M），主要为LSS工程和屋顶太阳能提供服务，累计发电量超1000兆瓦。

该公司也向海外拓展，该公司的客户群强劲，包括跨国公司与本地上市公司。

该公司当前正通过LSS、CGPP，FiT工程，增加太阳能资产，计划通过C&I与LSS项目增加经常性收入，至年收入的30%

C&I项目主要是Powerest金融科技平台下的电力购买协议，当前该平台拥有600兆瓦仍在建设的项目。完工后，该公司拥有共199.8兆瓦的太阳能资产。

2.89亿EPCC的强劲订单量、3.1吉瓦的竞标数、LSS4和Powerest的自拥资产，都让我们预期Solarvest于未来两个财年，分别可以取得53%与67%的盈利增长。

我们首次覆盖这家公司，根据加总估值法，给予1.47令吉目标价，以及“超越大市”的评级