分析：马银行投行研究

目标价：52仙

最新进展：

Swift物流（SWIFT，5303，主板交通和物流股）以4436万令吉，脱售子公司12.5%股权给IJM（IJM，3336，主板建筑股）旗下的IJM RE 私人有限公司。

交易完成后，公司持股减至30%，Global Vision Logistic私人有限公司（GVLSB）将成为联号公司。脱售所得将用于偿还银行贷款以及充作营运资本。

行家建议：

我们粗略计算，剔除了130万令吉产业盈利税，脱售所得4300万令吉，可将其净负债率从去年第三季末0.96倍，降至0.89倍。

据公司称，由于出售的是少数股权，出售价格比GVLSB的净有形资产 略有折扣。

我们预计，脱售后，公司将获得1100万令吉的一次性收益，并将反映在2024年首季。

目前GVLSB正与IJM作为建设莎阿南国际物流中心第一阶段的承包商，预计完工后，前者今年上半年会开始实现盈利贡献。

不过，我们尚未将GVLSB的贡献纳入预测，因此，目前仍维持盈利预测不变。

我们对Swift物流前景保持谨慎，尽管仓储及货柜站业务，在近期产能扩张之际会出现增长，但使用率可能放缓。

另外，正遭宏观经济逆风负面影响的货柜运输和货运代理业务，费率和吞吐量面临下行风险。

然而，我们认为不利因素已很大程度反映在股价，维持目标价52仙，以及“守住”评级不变。