分析：大马投行研究

目标价：5.10令吉

最新进展：

杨忠礼电力（YTLPOWR，6742，主板公用事业股）在建议书征求（RFP）阶段突围，获新加坡能源市场管理局 （EMA）批准建设600兆瓦循环燃气轮机 （CCGT）发电厂。

该公司周一向大马交易所报备，新加坡子公司杨忠礼西拉雅能源（Power Seraya），将在西拉雅岛发电站建设新厂，确保在2028年拥有足够的发电能力，保障新加坡未来的能源需求。

根据文告，600兆瓦的CCGT发电厂建设将耗费8亿新元（约28亿令吉），预计2027年杪竣工。

行家建议：

我们积极看待杨忠礼电力获准在新加坡建设600兆瓦循环燃气轮机发电厂，因为这能带动净利永续增长。

目前，子公司杨忠礼西拉雅能源在新加坡拥有3100兆瓦的许可发电容量，而新的发电厂，能将发电容量提升19%，达到3700兆瓦。

600兆瓦发电厂建设成本，相当于每兆瓦470万令吉，而公司预计将透过举债的方式筹集资金，债务股本比率应该在70：30。

整体而言，我们预计新的发电厂将提升公司加总估值法（SOP）约8%，同时，也会带动税前净利9%至10%。

尽管如此，我们并未将新发电厂的贡献纳入净利预测，因为该厂要到2027年杪才竣工，届时，预计才会带动2028财年的表现。

我们维持“买入”评级，目标价5.10令吉。