分析：马银行投行研究

目标价：3.18令吉

最新进展：

益纳利美昌（INARI，0166，主板科技股）2024财年次季净赚8680万9000令吉，年跌7.26%，并宣布派发每股2.2仙股息。

截至12月杪的次季业绩，营业额录得4亿1407万6000令吉，年增2.89%。

累积首六个月，该公司净赚1亿7178万7000令吉，年跌14.05%；营业额则录得7亿9800万8000令吉，年增2.38%。

行家建议:

剔除一次性收入，益纳利美昌2024财年次季核心盈利达8980万令吉，使2024上半年核心净利达1.724亿令吉，年跌16%，低于我们与市场的预期，占全年预测的46%。

虽然益纳利美昌的射频（RF）和光电（Opto）业务在季节性强劲的季度中，实现了按年增长，但赚幅却受到电力成本上升和一次性设备升级的影响。

另外，尽管智能手机或光收发器市场疲软，该公司的射频和光电业务仍取得增长，但该公司的辅助项目和联营企业未取得实质性进展。

同时，我们也对中国疲软的宏观经济，影响汽车销售及中国智能手机制造商的加剧竞争保持谨慎态度。

面对这些不利因素和不确定性，我们将今明后财年的核心净利预测，分别下调10%、3%和4%。

不过，根据该公司12个月本益比的5年平均值，我们将目标价从3.12令吉，提高至3.18令吉，维持“守住”评级。