分析：肯纳格投行研究

目标价：11.00令吉

最新进展：

我们最近与马银行（MAYBANK，1155，主板金融股）管理层会面，后者对银行2024财年展望虽保守但似乎也合理。

我们预计，该行今年也会面临局部风险，导致银行贷款增长放缓。

行家建议：

马银行2024财年贷款增长目标介于6%至7%，低于上财年的9%增长。因为市场贷款需求整体放缓，但基于消费支出和经济活动复苏，料可抵消前者带来的冲击。

该行也预计二级抵押市场将迎来顺风，我们认为，因为其它业者并未过于着重此市场，马银行可趁机扩张其市场份额，。

政府推出的公共基础设施项目也可提振银行贷款增长，但若项目延迟可能也会拖累贷款预期。

由于上财年存款竞争趋紧，银行2023财年净利息赚幅（NIM）下挫27个基点，但相信此压力现财年已基本消退，预计NIM今年跌幅最多仅5个基点。

我们认为，经济前景改善将带动全球贷款需求的增长，因此该行如今应积极巩固其在融资市场的份额。

净非利息收入（NOII）方面，估计将小幅减缓但依旧能为银行增长提供动力。银行2024财年的NOII估计将主要来自区域市场的财富管理业务。

整体而言，银行不会受到近期不利因素的过多冲击，相信其领先的市场份额和品牌资产将有利于其抵抗冲击。

因此，维持“超越大市”评级，目标价为11令吉。