分析：丰隆投行研究

目标价：81仙

最新进展：

SFP科技（SFPTECH，0251，创业板）2024财年首季，净利同比下滑10.09%，至908万4000令吉。

截至3月底的第一季，营收报3369万5000令吉，对比去年同期的3461万3000令吉，同比微跌2.65%。

行家建议：

SFP科技首季净利报900万令吉，低于预期，仅达我们和市场全年净利的20%与14%。净利下滑，主要是因为折旧摊销高于预期，同时，实际公司税率也走高。

占总营收97%的工程支援服务（EEA）略微放软，让整体营收下滑3%。2024财年首季，中国客户贡献了73%的集团营收，去年同期，大马和香港的客户贡献了86%的营收。

为了简化业务运营，该公司重组了制造工厂，当中，1号和2号厂主要负责扩大钣金制造业务，3号厂则是多几何数控加工、机械装配和自动化设备解决方案营运。

随着子公司贡献良好，3号厂房完成建设，加上在未来3年内增设新的数控机械，该公司的产能上限，将会提高25.3%，我们认为，该公司在2022至2025财年可连续创下利润新高。

不过，随着时间推进，我们调整模型后，将2024至2026财年的净利预测，分别下修7%。

综合以上，我们维持“守住”评级，目标价调低至81仙，反映盈利预测下调。