分析：达证券

目标价：9.90令吉

最新进展：

回教银行业务和其他营运收入贡献增长，推高马银行（MAYBANK，1155，主板金融股）2024财年首季净利同比增长9.85%，至24亿8847万2000令吉。

截至3月杪的当季营收录得183亿4696万3000令吉，年增20.81%。

行家建议：

马银行2024财年首季净利同比上扬9.8%，净营运营收也上扬19.8%，符合我们净利预测，占全年净利的26%。

净营运营收上扬主要是非利息收入驱动，金融负债和金融投资按公允价值计量（FVTPL）重新估值，带来了的更高未实现收益，此外，债券脱售收益、外汇销售增加，都让资金与市场部门翻倍增长。

净利息收入同比增长11.2%，以地理来看，借贷增长主要由印尼市场驱动（13.6%），不过，净利息赚幅则同比则有所下滑，萎缩19个百分点至2%，主要是融资成本走高所致。

在大马，无论是房贷、信用卡、中小企融资借贷，都实现增长。马银行重点发展东盟业务，尤其针对贷款抵押、中小企贷款等。

当前，马银行也积极拓展回教银行业务，与银行保险业务，实现营收多元化。管理层也打算继续维持充足的资本流通率，将通过风险加权资产策略拓宽资本。

管理层也给出指引，2024财年净利息赚幅会压缩5个百分点，投资回报率在11%。

综合以上，我们根据2025财年的前瞻估值，将马银行的目标价，从10.80令吉，下调至9.90令吉，维持“买入”评级。