南洋行家论股

【行家论股】PANAMY 厨具电器停产增长停滞

Tan KW
Publish date: Tue, 02 Jul 2024, 08:17 PM
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南洋行家论股

分析:丰隆投行研究

目标价:20.02令吉

最新进展:

随着母公司日本松下(Panasonic)于2022下半年,在全球市场停产电饭锅及部分其他厨具电器,PANAMY(PANAMY,3719,主板消费股)2024财年营收,减少9%,至7590万令吉。

为此,PANAMY开拓新产线,进军净水器市场,在越南推出首款反渗透净水器(ROWP);在印尼则推出净水系统(WPS),主打中高端消费客群,成当地唯一具水氧化技术的制造商。

 

行家建议:

我们在和PANAMY管理层会议之后,认为随着厨具电器的停产,该公司的增长将暂时中止。

雪州莎亚南2号(SA2)工厂,迄今仅30%使用率,加上管理层指水相关产品仍处起步阶段,我们认为PANAMY扩产前,该厂房使用率将显不足。

我们看来,该家电商并无先发优势,其水相关产品的售价,又高于其他竞争对家,因此恐无法修补厨具电器停产后的空缺。据管理层指引,水相关产品要完全取代此前的厨具电器,需时3至5年。

出口业务方面,全球通膨走势、地缘政治局势、中国经济复苏低于预期,皆将拖宕PANAMY的前景。

无论如何,我国新开放的雇员公积金第三户头、公仆加薪政策,是会让PANAMY受益的,原材料价格缓和,也可望缓解销售不景对盈利的冲击。

我们对PANAMY的业绩预测不变,也维持对其“守住”建议,目标价定在20.02令吉。

 

 

 

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