分析：肯纳格投行研究

目标价：39仙

最新进展：

HPP控股（HPPHB，0228，创业板）2024财年末季（截至5月底），净利同比下滑28.78%，至234万令吉。公司当季营业额录得1795万令吉，同比跌4.45%。

全年来看，HPP控股总共净赚407万令吉，同比减少56.25%；营收总额则为6893万令吉，同比下跌14.69%。

行家建议：

HPP控股2024财年核心净利为410万令吉，比我们和市场的全年预测，高出32%和25%。这主要归功末季电子电气业务的销量提振，以及营运成本减少。

全年来看，HPP控股在非瓦楞包装和纸盒业务走跌拖累下，导致2024财年总收入下跌15%。然而，这应不影响HPP控股的盈利增长动力。

我们认为，近期全球纸制品价格普遍上涨，应能提高公司平均售价，而且推出更高赚幅的可回收纸浆模塑包装产品，均可提振盈利。

同时，消费电子电气业务已触底，并且出现初期的复苏迹象，尤其是公司的客户，已开始补货和推出新品，使公司订单有所提升。

由于HPP控股具备国际印刷认证，且客户群多元，加上新推出的产品，是我们继续看好前景的原因。然而，HPP控股也需在未来交出更稳定的盈利表现，才可反映投资价值。

我们维持“跟随大市”评级，不过目标价从32仙，上调至39仙。