分析：兴业投行研究

目标价：1.53令吉

最新进展：

租金见长、新纳入的产业有贡献，帮助AME产托（AMEREIT，5307，主板产托股）于2025财年首季营收同比增8.21%，至1232万8000令吉；净利也增2.87%，至889万4000令吉，并派息1.84仙。

该产托同日亦宣布，拟议收购腾宇集团（AME，5293，主板建筑股）柔佛4处工业产业。

行家建议：

该产托2025财年首季，净利符合预期，达我们全年预测的24%水平。

前年收购的柔州优美城16地段（Indahpura Plot 16），已成首季营收的主要来源。

昨日，该产托与腾宇集团，签订的买卖协议（SPA），将收购后者在柔州4处工业产业，且是折价以1.19亿收购，略低于1亿2200万令吉市值。

收购案料于2025首季与第三季，轮流完成2处工业产业的交付。

鉴于地处依斯干达的战略位置，租期可长达10年，租金也可年增2.9%至10%，综合毛利率为7%，我们乐观看待收购案。

但是有其中3处产业，尚未获批竣工合规证书（CCC），买卖协议恐被迫展延。

收购完成后，该产托负债率将扩至27%水平，我们预估，该产托仍留有3亿8000万令吉借贷空间。

综上，我们决定调整该产托2026、2027财年预测，上修达3%、4%幅度。

我们还将该产托评级，上调至“买入”，目标价抬至1.53令吉。