分析：联昌国际证券

目标价：21.40令吉

最新进展：

油价高企的环境下，国油贸易（PETDAG，5681，主板能源股）在2024财政年次季（截至6月底）净赚2亿7639万令吉，同比微升0.25%，并派息每股20仙。

另外，国油贸易次季营收同比上涨10.38%，至98亿3794万令吉。

上半财年，国油贸易共净赚5亿243万令吉，同比下跌13.01%，而营收同比起9.53%，至192亿3107万令吉。

行家建议：

国油贸易在上半财年录得4亿9560万令吉核心净利，同比下滑14.8%，符合预期，占我们和市场全年盈利预测的52%和50%。

随着补贴柴油控制计划2.0（SKDS 2.0）在6月落实，这让零售柴油的销量有所下滑，而商用柴油却出现增长。

这表明随着零售和商用定价的价格差距缩小，国油贸易的客户也出现转向商用柴油的趋势。

尽管其它燃油商品销量下滑，导致国油贸易的整体销量减少4%，但鉴于产品的平均售价走高，部分抵消了前者带来的影响。

然而，在柴油补贴合理化措施，加上预期的RON95汽油补贴合理化举措影响，公司下半年的盈利前景并不太明朗。

由于担忧该措施导致公司销量进一步疲软，我们在业绩汇报会前，先维持2024到2026财年盈利预测。

综上，我们维持“守住”评级，以及21.40令吉目标价不变。